コンパス、不動産不況下でも業界を凌駕

米不動産テック企業コンパス（COMP）が、住宅市場の低迷にもかかわらず業界平均を上回る業績を上げ、アナリストの注目を集めています。同社は、Anywhere Real Estateの買収と迅速なシナジー効果の発現により、競合他社をしのぐ取引量と総流通総額（GTV）の成長を達成しました。

直近の第2四半期決算では、仲介事業のGTVが16%増加し、調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）は3億6300万ドルに達しました。利益率の拡大と、買収に伴うシナジー目標の上方修正も発表されており、今後の成長期待を高めています。

現在、株価は1株あたり13ドルで取引されており、市場が中期的に回復した場合のEV/EBITDA（事業価値/利払い・税引き・減価償却前利益）倍率は8.5倍となります。これは、進行中の訴訟リスクやマクロ経済のリスクを考慮しても、魅力的なバリュエーションであると考えられています。

S&P500指数が史上最高値を更新する中、ポートフォリオの管理においては、株式へのエクスポージャーを維持しつつも、AIインフラ関連テーマへの依存度を減らし、不人気な業界に焦点を移すことが重要視されています。コンパスは、こうした状況下で、逆風の中でも成長を続ける企業として、投資妙味があると言えるでしょう。