Repay、KUBRA買収で成長加速と負債削減へ

決済処理サービスなどを手掛けるRepay（リペイ、RPAY）は、KUBRA（クブラ）の買収を通じて、請求書発行・通知サービスを統合した消費者向け請求プラットフォームの拡充を進めている。これにより、公共料金、地方自治体、消費者金融などの大口請求事業者に対し、請求書発行からコミュニケーション、決済処理までを一貫して提供する体制を構築する。

同社経営陣は、オーガニックグロース（既存事業の成長率）が加速すると見ており、年末までに10%～12%の成長率（政治関連メディアを除くと7%～9%）を目指す。KUBRAは今年、1億5000万ドル～1億5400万ドルの収益貢献を見込んでおり、特定されたシナジー効果は2028年までに2000万ドル超に達すると予測されている。

Repayは、買収後のフリーキャッシュフロー（FCF、企業が自由に使える現金）を負債削減に充てる計画で、買収直後の純有利子負債倍率（ネットレバレッジ）は約3.9倍から3.7倍に低下し、18ヶ月以内に3倍未満に引き下げることを目標としている。

同社は第2四半期に2740万ドルのFCFを生み出したが、金利費用の増加などにより、通期では約30%のFCFコンバージョン率（収益に対するFCFの割合）になると見込んでいる。

Repayの経営陣は、KUBRAの買収完了により、米国およびカナダにおける消費者向け請求書支払い、請求書発行、コミュニケーションサービスのプロバイダーとしての地位を強化し、オーガニックグロースの加速と負債削減を目指す戦略を説明した。同社のジョン・モリス最高経営責任者（CEO）は、統合後の企業は、消費者金融、公共料金、地方自治体など、幅広い分野の大口請求事業者にサービスを提供していると述べた。提供サービスは、請求書作成・発行、顧客コミュニケーション、デジタル、印刷、モバイル、テキスト、音声チャネルを通じた決済処理まで多岐にわたる。

「新しいRepayは、米国およびカナダにおいて、消費者向け請求書支払い、請求書発行分野で主導的なプロバイダーの一つだと考えている」とモリスCEOは語った。同社の戦略は、請求事業者とその顧客の間の摩擦を軽減する、エンドツーエンドの顧客体験を提供することであると説明した。

ロブ・ハウザー最高財務責任者（CFO）によると、Repayの第2四半期のオーガニックグロースは6%だった。このうち、政治関連メディア活動が2パーセントポイントを占め、消費者事業のオーガニックグロースは約4%だった。年末のオーガニックグロース率は10%～12%に達すると予想しており、政治関連メディアを除いた場合でも7%～9%となる見通しだ。経営陣は、新規の消費者ビジネスの開始や、過去の顧客離れ（M&A関連）の解消が進む下半期に成長が増加すると見込んでいる。

B2B（企業間取引）決済事業は第2四半期に33%成長し、政治関連メディアを除くと19%の成長となった。政治関連メディアを除いたB2Bの成長率は、下半期も10%台半ばで推移すると予想されている。

第2四半期のFCFは2740万ドルで、コンバージョン率は75%だった。通期のFCFコンバージョン率は約30%と予想しており、これはKUBRA買収のためのタームローン（証書貸付）にかかる金利費用が下半期の業績に影響するためだ。モリスCEOは、政治関連メディアはRepayのB2Bペイアブル（支払い）プラットフォームの一部であり、政治広告の決済を促進していると説明。この事業は2年周期で変動するものの、高い利益率とキャッシュフローを生み出すと付け加えた。ハウザーCFOによると、Repayは中間選挙サイクルに関連し、第3・第4四半期に800万ドル～1000万ドルの政治関連メディア収益を見込んでいる。

経営陣は、KUBRAはRepayの第2四半期決算に約1ヶ月分計上されたと説明。プロフォーマ（仮想的な合算）ベースでは、KUBRAは第2四半期に6%成長し、今後も5%前後で成長すると見込まれている。