バリューラ・エナジー、原油高で高収益

カナダに本社を置く独立系石油・ガス会社、バリューラ・エナジー（VLERF）は、2023年第2四半期に、タイ湾での生産がドバイ原油価格に連動したことにより、過去最高水準の実現原油価格とキャッシュフローを達成しました。

同社の第2四半期決算は、調整後営業キャッシュフローが1億5400万ドル（1バレルあたり77.10ドル）、フリーキャッシュフローが1億500万ドルと、例外的な結果となりました。しかし、アナリストは、この水準の収益が継続することは難しいと見ています。

バリューラ・エナジーは、小規模で急速に枯渇する油田からの生産に依存しており、継続的な生産量の維持には新たな開発が不可欠です。同社は、既存油田の減退を補うため、ワッサナ油田の再開発（日量7500バレルを想定）を進めており、これが生産量維持の鍵となります。

同社のビジネスモデルは「アセットライト」、すなわち保有資産を少なく抑えることで、手元現預金が総負債額とほぼ同額という、非常に健全な財務状況を維持しています。これは、将来の設備投資や不測の事態への対応力を高める要因となります。

第2四半期には、サウジアラムコが最も高い原油価格を実現しましたが、生産量は28%減少しました。他の多くの石油会社も、原油価格の下落に直面しました。このような市況の中、バリューラ・エナジーがタイ湾の生産物をドバイ原油価格に連動させたことは、同社の収益性を大きく押し上げる要因となりました。

同社の株価は、こうした好調な業績と健全な財務基盤を背景に、今後の動向が注目されています。