ネビュラス、急成長とショートカバーで株価上昇

クラウドサービスを手掛けるネビュラス（Nebius）は、驚異的な成長を遂げています。売上高は前年比400%超の伸びを記録し、年間経常収益（ARR）は30億ドルに達しました。株価も過去2年間で10倍に上昇しています。

同社は、EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）マージン40%という高い収益性を維持しつつ、バランスシートも健全です。オペレーティングリース（事業用リース）は限定的で、純有利子負債は約5億ドルにとどまっています。

売上高の28～33倍という高いバリュエーション（企業価値評価）にもかかわらず、ネビュラスは400億ドルのバックログ（受注残高）、高額契約、そして積極的な設備投資計画を有しています。

同社は、ハイパースケール（超大規模クラウド）やコアウィーブ（CoreWeave）のような他の主要なネオクラウド企業とは一線を画す、ハイパードロース（超急成長）、価格決定力、資本規律を特徴としています。ネビュラスは、GAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則）上の損失と空売り（ショート）残高の増加に直面していますが、その業績と戦略的な拡大計画は、注目すべき重要な指標となるでしょう。