Clover Health、改善も割高感、訴訟リスクに注意

ヘルスケア企業Clover Health Investments（CLOV）は、事業運営面での改善が見られるものの、現在の株価水準では割高感があり、訴訟リスクも抱えていることから、アナリストは「Hold（中立）」の投資判断を維持しています。

同社は、メディケア・アドバンテージ（MA）の会員数を前年同期比で48%増加させるなど、事業の成長軌道に乗っています。MAは、米国の公的医療保険制度であるメディケアのうち、民間保険会社が提供する医療サービスプランです。

売上高とGAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則）上の純利益も改善しましたが、会員一人当たりの収益性は2024年度の水準を下回っています。さらに、2026年度の業績見通しでは、下半期に赤字となる可能性が示唆されています。

特に懸念されるのは、CMS（メディケア・メディケイド・サービスセンター）の訴訟結果次第で、1億2000万ドルの品質ボーナス収入がリスクにさらされる可能性がある点です。この品質ボーナスは、医療サービスの質やコスト効率の高さに応じて支払われるものです。

アナリストによるDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）法を用いた公正価値評価額は6.88ドル/株と算出されており、現在の株価水準からの上昇余地は限定的とみられています。より有利な買い場としては、3.50ドル～4.00ドルのレンジが示唆されています。