予測市場、規制当局が監視強化

米商品先物取引委員会（CFTC）が、予測市場における「言及市場（mention markets）」に関する内部レビューを実施していることが、関係者への取材で明らかになりました。言及市場とは、特定の単語がスピーチや企業の決算説明会、テレビ放送などで使用されるかどうかをトレーダーが予測する契約で構成される市場です。

関係者によると、CFTCは数週間前に予測市場プラットフォームのKalshiにこのレビューについて通知しました。これとほぼ同時期に、Kalshiはスポーツ関連の言及市場を削除したとのことです。NPRが火曜遅くにこの言及市場への調査について最初に報じました。調査がスポーツ関連のみを対象としているのか、あるいはトピックに関わらず全ての言及市場に適用されるのかは不明です。KalshiおよびCFTCはコメントを控えています。

言及市場は、予測市場の中でも特に監視の目が厳しい商品の一つです。批判的な見方では、個人によって操作されやすいとされており、一部のプラットフォームでは提供されていません。Dune Analyticsによると、Kalshiにおける先月の言及市場の取引高は約330万ドルで、仮想通貨などのより大きな市場には遠く及びません。7月には、CFTCがトランプ前大統領のスピーチ内容に賭けてKalshiで9万ドルの利益を得たとされる、元プロンプターオペレーターの調査を進めていると発表しました。Coinbaseのブライアン・アームストロングCEOは昨年12月、決算説明会の最後にランダムな単語をいくつか挙げて、予測市場の賭けがいかに簡単に操作されうるかを実演しました。

一方、言及市場の支持者は、有力者による発言は伝統的な市場で数十億ドル規模の資金を動かす力を持つため、それに予測的な力を付与することは有用だと主張しています。Kalshiの市場運営責任者であるアルジュン・サワイ氏は先月、CFTCへの公開コメント期間中に提出した書簡で、「言及市場が『新たな』操作インセンティブを生み出すという示唆は、詳細に見ると誇張されている」と述べ、「それらは、はるかに大きな既存のインセンティブ構造に、わずかで規制され、透明性があり、ポジション制限があり、監視された増加分を加えるに過ぎない」と反論しました。

プラットフォームのPolymarketは、CFTC規制下の米国取引所では言及市場を提供していませんが、海外では提供しています。また、FT紙は昨年、JPMorganがPolymarketの銀行取引を停止したと報じています。

今回の予測市場契約への調査は、8月20日に予定されているCFTCのイノベーション諮問委員会の会合に先立って行われます。同委員会では、予測市場に加え、人工知能や仮想通貨についても議論される予定です。今回の調査は、CFTCが最近数週間で予測市場プラットフォームへの監視を強化している中で行われました。CFTCは、スポーツ関連の賭けやギャンブルを巡る州との戦いにおいて、イベント契約取引所を支援する姿勢も見せています。同委員会は、イベント契約を規制する独自の管轄権を守るため、9つの州を提訴しています。先月には、規制対象エンティティ間の垂直統合に関する一般からの意見募集を呼びかけ、プラットフォームに対して広範な自己認証イベント契約の送信を避けるよう警告しました。