ラバブルマーケティンググループ 2027年3月期 第1四半期決算ディープダイブレポート：高収益化・M&A・AI活用の三重奏で挑む中期成長シナリオ

株式会社ラバブルマーケティンググループ（証券コード: 9254）の2027年3月期 第1四半期決算資料に基づき、同社の業績推移、事業進捗、成長戦略および主要KPIの動向を包括的に解説します。

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1. 2027年3月期 第1四半期 決算サマリーと業績概況

ラバブルマーケティンググループの2027年3月期 第1四半期における売上高は 715百万円（前年同期比+14.1%） となり、同期間における売上高成長率は引き続き 10%以上を維持 しました。これは高収益案件へのシフトやM&Aによる連結寄与が大きく貢献した結果です。

一方で、損益面においては、一部の運用案件終了やM&Aに伴うPMI（買収後の統合プロセス）費用等の先行投資が嵩んだ結果、 調整後EBITDAは▲63百万円 （前年同期は65百万円）、 営業利益は▲97百万円 の営業損失となりました。

スライドの解説・分析：経営成績の概況

上記スライド（6ページ目）は、第1四半期の決算数値を一覧化した重要資料です。売上高は通期業績予想 3,537百万円に対して進捗率20.2% と、広告需要が比較的穏やかになる第1四半期の季節性を考慮すると順調な着地と言えます。一方、調整後EBITDAや各階層の利益が前年同期比で赤字転換している背景には、以下の要素が存在します：

1. 広告需要の季節的緩やかさ および 一部運用案件の終了 による一時的な売上・利益の押し下げ効果。
2. ライスカレーLSなどの株式取得に伴うPMI費用・のんれん償却費・一時的な統合関連コストの先行計上 。 なお、当社はM&Aを成長戦略の軸に置いており、一時費用が発生することから、営業利益・経常利益・当期純利益の通期予想は非開示とし、本業のキャッシュ創出力を示す 調整後EBITDAの通期目標として400百万円 を設定しています。

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2. 顧客基盤の質的変化：ロイヤルクライアントとSaaS事業のKPI

同社の主力事業であるSNS運用支援事業では、単なる案件数の拡大から 「高単価・高収益案件へのシフト」 という質的転換が進んでいます。

（1）ロイヤルクライアントの増強

当社における「ロイヤルクライアント」とは、年間取引高が 1,000万円以上の顧客 を指します。2026年6月末時点でのロイヤルクライアント数は 47社（前年同期比+11.9%） に拡大し、これらクライアントによる年間売上高は 1,289百万円（前年同期比+8.1%） へ成長しました。

スライドの解説・分析：ロイヤルクライアント推移

上記スライド（11ページ目）が示す通り、顧客単価の高いエンタープライズ領域へのアプローチ強化が実を結んでいます。大企業のSNS活用が高度化・複雑化するなか、運用支援だけでなくコンサルティングやインフルエンサー施策、動画制作などをクロスセルすることで 顧客1社あたりの生涯価値（LTV）が向上 しており、収益基盤の安定化に寄与しています。

（2）SaaS型ツール「comnico Marketing Suite」の成長

SNS運用支援ツール「comnico Marketing Suite」を中心に展開するSaaSプロダクトの主要KPIも好調を維持しています。

• SaaS ARR（年間経常収益） : 344百万円（前年同期比+4.7%） と堅調に増加。
• 平均解約率（Churn Rate） : 1.13% と、極めて低い水準をキープ。
• 複数アカウント契約 : 4アカウント以上を契約するストック性の高い契約企業数が 441社（前年比+2.6%） へ増加。 ※なお、サービス提供を終了した「autou」の影響でツール全体の契約件数自体は一時的に減少したものの、主力であるcomnico Marketing Suiteの利用定着とAI機能の実装が進み、収益の質は高まっています。

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3. 社内AI活用による生産性革新とAIプロダクトの市場投入

同社は、社内オペレーションにおける生成AIの徹底活用と、AIを組み込んだ自社プロダクトの開発を急速に推し進めています。

（1）全社的なAI活用による人件費抑制効果

全社規模でAI活用施策（全73施策）を展開した結果、 月間8,519時間相当の作業時間を削減 することに成功しました。これは 従業員1人あたり平均月37.4時間の削減 にあたり、人件費換算で 年間約2.90億円相当の効率化インパクト を生み出しています。 主な削減領域は、コード生成（18%）、資料作成（17%）、データ分析（11%）、調査（11%）など多岐にわたり、営業提案から開発作業まで幅広い業務の高速化を実現しています。

（2）AIプロダクトの開発・提供開始

自社内でのAIノウハウを結実させ、顧客向けサービスとして以下をリリースしています：

• 「ジソウAI」（β版） : 株式会社ジソウが提供。社内に眠る商品資料や営業資料、過去のSNS投稿などのドキュメント資産をAIが構造化し、ブランドのトーン＆マナーに合わせたSNS投稿文やプレスリリース原稿の作成を自動化。（長瀬産業やBS日本などが先行導入）
• 「エルマAI」 : 株式会社エルマークが提供。顧客の行動シグナル（閲覧、カート投入、購入履歴等）をAIがスコアリング（スコアの重み付け）し、適切なタイミングでLINE上の1to1メッセージを配信する購買支援基盤。

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4. M&A戦略とグループ統合シナジー（ライスカレーLSの吸収）

成長のもう一つの重要軸であるM&Aにおいては、これまでに 株式取得7件・事業譲受2件 の合計9件を実行してきました。直近では株式会社ライスカレーLSの完全子会社化（従業員22名がグループ参画、全体従業員数は254名に拡大）を実施しました。

ライスカレーLSが保有する 約10年のSNSマーケティングノウハウ と、 累計約57万フォロワーを持つInstagramメディア資産 （住まい系「SIMPLE HOME」約38.9万フォロワー、美容系「MiiLabo」約18万フォロワー）をコムニコへ吸収統合。これにより、自社メディアを活用したアッパーミドル〜エンタープライズ層向け案件の獲得強化と、グループ内のクロスセル拡大を図っています。

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5. 中期経営計画と今後の成長ストーリー

同社は2029年3月期に向けた中長期的なビジョンとして、非連続な成長を目指す 5ヵ年成長イメージ を掲げています。

スライドの解説・分析：中期経営計画 5ヵ年成長イメージ

上記スライド（16ページ目）は、同社の長期的成長ストーリーを集約した最も重要なスライドの一つです。同社は以下の3つのエンジンを組み合わせることで、 CAGR（年平均成長率）+30%以上 を達成し、2029年3月期に 売上高5,000百万円以上、営業利益400百万円以上、時価総額10,000百万円以上 を目指しています：

1. 既存事業（オーガニック成長） : AI・DX活用による業務効率化と高単価案件のアップセルにより、 年平均成長率10%〜15% の安定成長を維持。
2. 新規領域（飛躍的な成長への布石） : タイ人インフルエンサーやKOLを活用した インバウンド/海外展開プロモーション 、およびXR領域など新市場の開拓。
3. M&Aの加速（非連続な成長） : 強化された財務基盤を活用し、デジタルマーケティング資産を持つ企業のM&Aを厳選して実施。

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6. まとめ（投資家向け総合分析）

2027年3月期 第1四半期の決算を総合すると、ラバブルマーケティンググループの現状は以下のように要約できます：

• 業績トレンド : 季節的要因やM&Aに伴う初期投資により営業赤字となったものの、 売上高は+14.1%増収 と成長基盤を維持。
• 顧客構造の質 : ロイヤルクライアント数の増加（47社）とSaaS解約率の低水準（1.13%）により、 ストック性と収益性の高い構造へシフト中 。
• 競争力の源泉 : 月間8,519時間の社内AI活用 によるコスト抑制力と、「ジソウAI」「エルマAI」などの新プロダクトによる差別化。
• 将来への投資 : ライスカレーLSの買収とメディア資産の統合により、2029年3月期の 売上高50億円目標に向けた成長ロードマップを着実に進展 させている。

短期的にはPMI費用等の先行投資が利益を圧迫する局面が見られるものの、構造改革とAI・M&A戦略の進捗が中長期的な企業価値向上に向けたキーファクターとなります。