BuySell Technologies (7685) 2026年12月期 第2四半期決算分析：大幅な増収増益と「中計2027」財務ガイダンスの上方修正

株式会社BuySell Technologies（以下、バイセル）の2026年12月期第2四半期決算は、売上高・各段階利益ともに過去最高水準を大幅に更新する非常に堅調な内容となりました。訪問買取におけるリピート獲得の構造化や店舗網の拡大、テクノロジーを活用したオペレーション効率化が奏功し、大幅な増収増益を達成しています。本レポートでは、決算資料から抽出した主要トピックを軸に、同社の業績・事業戦略・今後の成長見通しを詳細に解説します。

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1. 2026年12月期 第2四半期 連結業績ハイライト

バイセルの2026年12月期第2四半期累計（Q2累計）業績は、 売上高723億6,100万円（前年同期比+50.7%） 、営業利益92億4,300万円（前年同期比+90.8%） 、経常利益90億2,200万円（前年同期比+98.6%） 、親会社株主に帰属する中間純利益59億7,700万円（前年同期比+114.3%） と、著しい成長を示しました。

営業利益率は前年同期の10.1%から 12.8%（+2.7pt向上） へと躍進しており、売上規模の拡大に伴うスケールメリットと収益性の向上が同時に進んでいることが窺えます。第1四半期に出張訪問買取で確保した在庫の販売促進や、第2四半期における店舗買取在庫の計画的な販売消化が順調に進捗したことが背景にあります。

四半期（4-6月）単体で見ても、 売上高403億300万円（前年同期比+63.8%） 、営業利益41億2,000万円（前年同期比+70.3%） を記録しており、M&Aによりグループ入りしたDelightZ社の損益計算書（P/L）連結開始も業績拡大に大きく寄与しています。

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2. セグメント別実績と事業構造の進化

同社は2026年1月より、事業実態をより正確に反映する目的で開示セグメントを「出張訪問買取」「店舗買取」「その他」へ変更しています。M&A対象事業ののれん償却費を該当セグメントへ直接配賦するなど、収益性の透明化が図られています。

上記のスライドは、新セグメント区分に基づく第2四半期累計の業績内訳を示したものです。このデータが意味するのは、バイセルが単一の買取チャネルに依存せず、 「出張訪問買取」と「店舗買取」の二大柱がいずれも非常に高い収益性と成長率を達成している という事実です。

• 出張訪問買取セグメント : 売上高336億2,600万円（前年同期比+39.8%） 、営業利益57億3,900万円（前年同期比+56.6%） 、セグメント利益率17.1%（+1.8pt） 。堅調な訪問件数の増加に加え、再訪率の上昇や高粗利商材の買取増加が利益成長を牽引しました。
• 店舗買取セグメント : 売上高353億4,900万円（前年同期比+64.1%） 、営業利益70億4,800万円（前年同期比+123.7%） 、セグメント利益率19.9%（+5.3pt） 。買取店舗数の拡大と査定数の増加に加え、Q1からのキャリー在庫を効率的に販売消化したことで利益が急増しました。
• その他セグメント : 売上高33億8,400万円（前年同期比+39.3%）、営業利益1,200万円。新規事業である海外販路拡大への積極的な先行投資コストが反映されています。

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3. 出張訪問買取の主要KPI：再訪率向上による収益構造の変化

出張訪問買取セグメントの成長において、最も注目すべき指標が 「再訪率（リピート率）」 の推移です。

このスライドは、バイセルおよびグループ会社（旧レクストHD・福ちゃん等）における訪問買取の再訪率推移と、その収益構造上の重要性を示しています。

初回訪問時には新規顧客を獲得するための広告宣伝費が大きく発生しますが、 「再訪（リピート）」時には広告宣伝費が一切発生しません 。そのため、再訪率が上昇すると「出張訪問あたり粗利単価」が大幅に向上し、ダイレクトに 訪問あたり変動利益の最大化 へと繋がります。

データによると、 バイセルのQ2平均再訪率は19.4%（前年同期比+7.4pt） 、福ちゃんのQ2平均再訪率は24.1%（前年同期比+15.2pt） と、大幅な上昇を記録しました。特に福ちゃんにおいては、再訪オペレーションの型化に成功したことで7月に過去最高数値を更新しています。このオペレーションの標準化・型化は、将来的なM&A先のPMI（統合プロセス）においても強力な武器になると位置付けられています。

また、出張訪問買取の仕入高もQ2単体で 56億9,200万円（前年同期比+26%） と順調に拡大しており、閉鎖期にあたる夏季・秋季に向けた在庫ストックが着実に積み上がっています。

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4. 店舗買取セグメントの拡大と店舗網の推移

店舗買取事業においては、急速な拠点拡大が続いています。グループ全体の店舗数は前年度末比57店舗増の 547店舗 へ拡大しました。

内訳としては、フランチャイズ展開を中心とする「バイセルFC（WAKABA）」が302店舗、直営の「バイセル」が163店舗、「TIMELESS」が48店舗、新グループの「DelightZ」が18店舗などとなっています。店舗買取セグメントのQ2仕入高も 91億1,700万円（前年同期比+28%） と堅調に推移しており、地域に密着した買取拠点としての機能が高まっています。

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5. 成長を支える重要トピックス：テクノロジー戦略と海外展開

バイセルの持続的成長を裏付ける要素として、「テクノロジーによるオペレーション改革」と「海外市場の開拓」という2つのトピックスが挙げられます。

(1) 独自リユースプラットフォーム「Cosmos」とAIの導入

2026年1月、買取から販売に至るあらゆるリユースプロセスを統括する自社開発基盤 「Cosmos」 の全グループ導入が完了しました。 これを基盤として、以下のオペレーションAI化が進められています：

• コール業務のAI自動化 : 問い合わせの一次対応や契約前の決裁コールをAI化し、FY27において約50名分の増員回避効果を見込む。
• 査定プロセスのAI化 : 商品画像からAIが商品特定・真贋判定・プライシングを実施。専門査定員に依存しない 自己査定比率を70%水準 に向上させ、査定業務の生産性を大幅に引き上げ。

これらの施策により、グループ全体の固定費増加を抑えつつ規模拡大を図る体制が構築されています。

(2) 海外向けライブコマースの推進と中国合弁会社の設立

海外販路の強化として、中国の「吉奢札社（JUXI）」との提携を深化させています。JUXIが持つリペア機能とTikTokライブコマースのノウハウを活用し、C・Dランクのブランド品を修復して中国国内へ販売するスキームを構築しています。また、S・Aランクの高品質商材については米国・中国向けのライブコマースを拡大しています。 さらに、2026年9月には中国現地パートナーとの合弁会社設立（将来的な子会社化を前提）に基本合意しており、海外販売網の確立によるグループ収益の底上げを狙っています。

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6. 2026年12月期 業績予想の修正および「中期経営計画2027」の上方修正

上期の好調な進捗とグループ会社統合に伴う税金計算・税効果の影響精査を踏まえ、同社は業績予想および中期ガイダンスの修正を発表しました。

• 2026年12月期 通期連結業績予想の修正 : 売上高1,400億円、営業利益156億円を維持しつつ、 親会社株主に帰属する当期純利益を94億円から98億円（前期比+86.0%）へ上方修正 しました。これに伴い、1株当たり年間配当予想も 22.0円から27.0円へ5.0円増配 される計画です。
• 中期経営計画2027 財務ガイダンスの上方修正 :

上記の通り、「中期経営計画2027」の最終年度（2027年12月期）におけるオーガニック財務目標が大幅に引き上げられました。この見直しは、上期の高い利益創出力とM&A（DelightZ等）の早期シナジー発現を反映したものであり、同社の成長ストーリーに対する自信を表しています。

• 連結売上高 : 前回計画 1,650億円 ➔ 修正計画 1,730億円 （CAGR +31.1%）
• 連結営業利益 : 前回計画 170億円 ➔ 修正計画 200億円 （CAGR +48.7%）
• のれん等償却前営業利益 : 前回計画 183億円 ➔ 修正計画 215億円 （CAGR +43.5%）
• 営業利益率 : 前回計画 10.3% ➔ 修正計画 11.6% （+1.3pt向上）
• 親会社株主に帰属する当期純利益 : 前回計画 100億円 ➔ 修正計画 120億円 （CAGR +50.9%）

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7. 総括

BuySell Technologiesの2026年12月期第2四半期決算は、 出張訪問買取と店舗買取の双方が高成長を維持 し、さらに リピート獲得（再訪率上昇）やAI・テクノロジー導入による収益性の改善 が明確に数値として表れた決算でした。

単なる規模拡大にとどまらず、のれん償却前営業利益率の向上やDX基盤「Cosmos」を通じたローコストオペレーションの確立、海外ライブコマースという新たな成長エンジンの育成がバランスよく進展しています。2027年12月期の営業利益200億円目標に向け、同社が強固な事業基盤のもとで着実な歩みを進めていることが示されたと言えます。