コヒレント、決算後の株価下落は妥当か

AIやデータセンター需要への依存度が高いコヒレント（COHR）ですが、その需要の持続性や利益率拡大の可能性については疑問視されています。同社株は、短期的に見ると高いPER（株価収益率）で取引されていますが、もし今後も好調なトレンドが続けば、2029年度（FY29）までには予測される急成長により、現在のバリュエーションは大幅に圧縮される可能性があります。

売上高が急成長しているにもかかわらず、利益率の改善はやや鈍い状況です。収益が力強く拡大しているにもかかわらず、営業レバレッジ（売上高の増加が利益をそれ以上に増加させる効果）やEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）マージンは、当初のシナジー目標を下回っています。

コヒレントの今後の株価パフォーマンスは、AI主導の成長が持続するか、あるいは「コパッケージド・オプティクス」や「光回路スイッチ」といった分野で画期的な成果を達成できるかにかかっています。しかし、需要の正常化や株価のボラティリティ（変動性）のリスクは依然として残っています。