エキサイトホールディングス（5571）2027年3月期 第1四半期決算分析：メディア回復とAI効率化が牽引し営業利益50.9%増を達成

エキサイトホールディングス株式会社の2027年3月期第1四半期（2026年4月〜6月）決算は、売上高・各段階利益ともに堅調な伸びを示し、 営業利益が前年同期比50.9%増 と大きく伸長する好調なスタートとなりました。本レポートでは、開示された決算説明資料をもとに、同社の業績ハイライト、各事業セグメントの進捗、コスト構造の最適化、ならびに中長期の成長ストーリーについて詳細に解説します。

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1. 2027年3月期 第1四半期 業績ハイライト

当第1四半期における連結業績は、 売上高2,645百万円（前年同期比3.6%増） 、EBITDA 267百万円（同57.0%増） 、営業利益103百万円（同50.9%増） 、経常利益91百万円（同75.8%増） 、親会社株主に帰属する四半期純利益92百万円（前期は24百万円の赤字） となりました。

上記のスライドは、当四半期における全体およびセグメント別のパフォーマンスを一目で示しています。このデータが意味するのは、 メディアサービスの利益回復 とSaaS・DX事業の黒字転換 がグループ全体の利益成長を強力に牽引したという点です。また、前四半期まで重荷となっていた特別損失（本社移転費用68百万円、事業撤退損33百万円の計101百万円）が今期は発生しなかったことから、純利益段階でも大幅な収益改善が達成されています。

主要指標の推移は以下の通りです：

• 売上高 : 2,645百万円（YonY +3.6%）
• 営業利益 : 103百万円（YonY +50.9%）
• 営業利益率 : 3.9%（YonY +1.2pt）
• EBITDA率 : 10.1%（YonY +3.4pt）

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2. 通期予想に対する進捗状況と利益創出パターン

同社は、通期業績予想として 売上高12,000百万円 、EBITDA 1,200百万円 、営業利益610百万円 、親会社株主に帰属する当期純利益350百万円 を掲げています。

第1四半期時点での通期計画に対する進捗率は、売上高が 22.0% 、営業利益が 17.0% 、純利益が 26.5% となっています。一見すると営業利益の進捗率17.0%は低めに見えますが、同社の事業構造上、 顧客基盤拡大に向けたマーケティング投資を上期に集中させ、下期に利益を回収する「下期偏重」の計画 をあらかじめ組んでいるためです。会社側によると、第1四半期の営業利益103百万円は「社内想定を上回る進捗」であり、通期目標達成に向けて極めて順調な推移を見せています。

財務体質においても、 自己資本比率32.2% を維持しており、配当金支払いや借入金返済を行いながらも健全な財務基盤を保持しています。現在の PBR（株価純資産倍率）は1.38倍 となっており、資本コストを意識した企業価値向上施策が引き続き推進されています。

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3. コスト削減とAI駆動開発による販管費の最適化

増益を支えた大きな要素の一つが、全社的な 販管費の抑制と生産性向上 です。売上高が増加傾向にある中でも、販管費総額は前年同期の1,426百万円から 1,410百万円（前年同期比1.1%減） へと削減されました。

上記スライドの販管費内訳を見ると、特に 業務委託費・システム費が前年同期の279百万円から265百万円へと減少 していることが分かります。この背景には、同社がグループ全体で推進している AIの積極活用（AI駆動開発） が存在します。運用業務やシステム開発の現場に生成AI等を組み込むことで開発効率が飛躍的に高まり、外注費や人件費の抑制に直結しています。

広告宣伝費については550百万円（前年同期比3.1%減）と、投資効率（ROAS・CPO）を厳しく見極めた運用へとシフトしており、無駄な獲得コストを省きつつ利益率を高める体質が強化されています。

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4. セグメント別業績の詳細分析

同社の4つの事業セグメント（プラットフォーム、SaaS・DX、メディカル、ブロードバンド）の状況は以下の通りです。

上記のスライドは、セグメント別の営業利益推移を表しています。全社利益を支える構造として、 プラットフォーム事業の利益跳躍（158百万円、前年同期比132.5%増） と、 SaaS・DX事業の黒字定着（25百万円） が、メディカル事業における先行投資・コスト調整（△84百万円）を十分に吸収していることが明確に読み取れます。

(1) プラットフォーム事業

• 売上高 : 841百万円（前年同期比1.2%増）
• 営業利益 : 158百万円（前年同期比132.5%増）

内訳として、 メディアサービス が広告単価の復調およびPV数（ページビュー）の回復により、営業利益 83百万円（前年同期から110百万円の改善） と劇的な回復を遂げました。平均PV数は月間 463百万PV（前年同期比15.4%増） に達しており、AI制作マンガコンテンツの展開やメディアパートナーの拡大施策が奏功しています。 また、 カウンセリングサービス （電話占い・お悩み相談室等）では、売上規模の拡大よりも利益率を最優先する運用方針をとったため、相談回数は58,586回（同5.0%減）となりましたが、 リピーター割合が75.3%（前期69.2%から上昇） と極めて高い水準に達し、安定的に 108百万円の営業利益（同6.5%増） を創出しました。

(2) SaaS・DX事業

• 売上高 : 250百万円（前年同期比4.9%増）
• 営業利益 : 25百万円（前年同期比41百万円改善、黒字化）

マーケティング支援SaaSである「FanGrowth」やバーチャル株主総会支援「Sharely」の新規顧客獲得が順調に進んだ結果、SaaS単体での営業利益が 13百万円（前年同期は赤字） と黒字転換を果たしました。さらに、DXコンサルティング・開発事業においても、AI駆動開発の導入によるコスト削減が進み、営業利益 12百万円（同83.4%増） と大幅増益となりました。SaaS・DX事業は一過性の黒字ではなく、継続的なストック収益基盤として確立しつつあります。

(3) メディカル事業

• 売上高 : 635百万円（前年同期比10.3%増）
• 営業利益 : △84百万円（前年同期比40百万円減）
• 調整後営業利益 : 12百万円（前年同期は72百万円）

「ONE MEDICAL」の連結寄与により売上高は前年同期比で拡大（635百万円）したものの、オンライン診療市場におけるウェブ広告の競合激化に伴い、 顧客獲得単価（CPO）が高騰 しました。同社は無謀な広告投下を避け、広告宣伝費率を抑制する方針へと舵を切ったため、前四半期（26年3月期4Q）と比較すると一時的に減収減益となりました。現在はユニットエコノミクス（1顧客あたりの採算性）の改善を最優先としており、採算性が整い次第、高効率なチャネルへ戦略的再投資を行う計画です。

(4) ブロードバンド事業

• 売上高 : 918百万円（前年同期比1.4%増）
• 営業利益 : 129百万円（前年同期比7.1%減）

高速通信サービスである「10ギガ回線」やMVNOの新規会員獲得が好調に推移し、 月間平均課金会員数は63,539人（前年同期比3.8%増） と着実に拡大しています。会員獲得に伴う一時的な広告費やカスタマーセンター費用の増加により営業利益はやや減少したものの、安定したキャッシュフローを生み出す強固な事業基盤としてグループ全体を支えています。

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5. 総括と今後の焦点

2027年3月期 第1四半期の決算から、エキサイトホールディングスは 「利益重視の厳格な運用」 と**「AI活用による構造的コスト削減」** の双方を高いレベルで実行していることが窺えます。メディカル事業でのCPO高騰という外部環境の変化に対して迅速に広告投資を抑制する柔軟性を見せつつ、メディアサービスのPV回復やSaaS・DXの黒字化によって全社利益を大きく伸ばしました。

今後は、上期に投入されるマーケティング投資が下期の収益拡大として実を結ぶか、ならびにメディカル事業におけるユニットエコノミクスの改善がどのタイミングで再成長軌道に乗るかが、通期業績予想達成に向けた重要な注目点となります。