株式会社クラダシ 2026年6月期通期決算ディープダイブレポート：黒字化達成と2027年6月期『売上高2.5倍』への非連続成長ストーリー

株式会社クラダシ（証券コード: 5884）の2026年6月期通期決算は、 主力のEC事業の成長 と新規領域（Energy事業・M&A）の本格寄与 が結実し、売上高の二桁成長とともに すべての段階損益で黒字化および創業以来の過去最高益 を達成する画期的な節目の期となりました。

本レポートでは、決算説明資料から読み取れる重要トピックを10の項目に分けて抽出し、業績ハイライト、収益構造の変化、M&A・エネルギー事業を含む中期成長戦略、財務基盤の安全性について網羅的に解説します。

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1. 2026年6月期通期業績ハイライト：売上成長と劇的な黒字化達成

2026年6月期通期における連結業績は、 売上高3,764百万円（前年同期比+22.4%） 、営業利益100百万円（前期▲63百万円からの黒字転換） 、経常利益56百万円（前期▲70百万円からの黒字転換） 、親会社株主に帰属する当期純利益67百万円（前年同期比+18百万円、過去最高益） となりました。

前期に実施した投資フェーズを経て収益構造の転換が順調に進展し、売上高の拡大と同時に利益体が大幅に強化されています。

【スライド解説：2026年6月期通期 連結業績】

上記スライドは、2026年6月期における損益計算書の要約です。本スライドが極めて重要である理由は、 売上高の大幅増収（+22.4%）のみならず、限界利益が1,099百万円（前年比+31.3%）と売上以上の伸びを見せている点 にあります。売上原価および配送費等の変動費コントロールが功を奏したことで粗利・限界利益率が向上し、 営業利益・経常利益・当期純利益のすべてで黒字化を達成 しました。EBITDAについても262百万円（前年比+239百万円増）へと急拡大しており、現金創出能力が飛躍的に高まったことが明確に示されています。

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2. 4Q（第4四半期）の伸びと四半期売上高の過去最高更新

四半期単位の動きを見ると、第4四半期（4Q）単体の売上高は 1,159百万円（前年同期比+55.4%） と大きく急伸し、 四半期として過去最高の売上高 を記録しました。

主力のEC事業（Kuradashi Food）の堅調な推移に加え、エネルギー事業（Kuradashi Energy）における蓄電池の稼働および中京電力のM&A新規連結影響が寄与し始めており、事業規模の拡大スピードが加速しています。

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3. EBITDA増減要因：実力値EBITDAは+204百万円の拡大

通期EBITDA（262百万円）の増減分析によれば、M&A関連費用（29百万円）等の一次的要因を除いた 実力値EBITDAは前年同期比で+204百万円の増加 となりました。

• Food事業による増加 : +85百万円 （主力のEC成長およびL’atelier SHIORIの連結開始）
• Energy事業による増加 : +176百万円 （系統用蓄電池の収益寄与開始）
• 固定費・人件費等の増加 : ▲57百万円 （子会社連結化および租税公課等の影響）

事業成長による増益インパクト（合計+261百万円）が販管費等の増加を大きく上回っており、規律ある固定費コントロールの下で収益が拡大する良好なオペレーティング・レバレッジが効き始めています。

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4. 事業セグメント別の状況：FoodとEnergyの両輪駆動

クラダシの事業は、フードロス削減を軸とする「Kuradashi Food」と、電力の最適化・再生可能エネルギーを推進する「Kuradashi Energy」の2大セグメントで構成されています。

1. Kuradashi Food（売上高 3,258百万円）
   • 主力のEC事業「Kuradashi」が着実に成長したほか、冷凍宅配弁当事業（Dr.つるかめキッチン運営のクロスエッジ）やオンライン料理教室（L’atelier SHIORI）の買収・連結化、物流代行や商品開発（PB・冷凍宅配弁当）などの周辺事業が立ち上がり、収益源の多様化が進みました。
2. Kuradashi Energy（売上高 506百万円）
   • 系統用蓄電池の稼働（1号物件となる栃木小山蓄電池等）やアグリゲーション・EPC開発事業が始動し、新規事業として通期業績に大きく貢献し始めました。

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5. 2027年6月期 通期業績予想：売上高2.5倍（95.33億円）への非連続成長

2027年6月期の通期業績予想において、クラダシは 売上高9,533百万円（前年比+153.2%） 、EBITDA 892百万円（前年比+239.6%） 、営業利益503百万円（前年比+400.0%） 、親会社株主に帰属する当期純利益303百万円（前年比+350.3%） と、大幅な増収増益を見込んでいます。

【スライド解説：2027年6月期通期 連結業績予想 - 前提条件 売上高】

上記スライドは、2026年6月期の売上高37億円から、2027年6月期の95億円（前年比+5,768百万円増）へと急拡大する増収の内訳をビジュアル化したステップチャートです。

1. Food事業の成長（①） : 既存ECの成行成長および 日本郵便との協業事業（資本業務提携による物流・冷凍宅配食での協業） の本格化。
2. Energy事業の成長（②） : 系統用蓄電池1号案件の通期寄与に加え、2号以降案件の順次運転開始。
3. M&Aの新規連結（③） : 後述する3社（中京電力、中村商事、みとわ）の新規連結による約43億円の売上上積み。

これら3つのエンジンが重なることで、中期経営計画ターゲットである 売上高100億円規模 （空き家再生事業Nestia等も含めた水準）に向けた成長が一気に現実味を帯びていることが理解できます。

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6. M&A戦略の結実：新規連結3社がもたらす約43億円の売上増とシナジー

2027年6月期の非連続成長を強力に牽引するのが、直近で実行された3件の戦略的M&Aです。

【スライド解説：M&Aの新規連結影響】

本スライドは、新規にグループへ加わった3社の事業概要、売上規模、想定EBITDAマージン、および戦略的意義をまとめています。

• 株式会社中京電力 （取得: 2026年6月）
  • 事業内容 : 高圧・低圧の小売電気事業（登録顧客基盤を保有）。
  • 規模・収益性 : 売上高 7億円規模 、EBITDAマージン 15%程度 。
  • 意義 : 電力小売り基盤を獲得し、系統用蓄電池（卸）と組み合わせることで「発電×小売り」のバリューチェーンを拡張。
• 株式会社中村商事 （取得: 2026年7月）
  • 事業内容 : 北関東における酒類・飲料等の販売・卸・小売事業。
  • 規模・収益性 : 売上高 26億円規模 、EBITDAマージン 10%程度 。
  • 意義 : 酒類・飲料メーカーとの調達網を獲得し、リアル店舗チャネルをフードロス商品の新しい出口として活用。
• 株式会社みとわ （取得: 2026年8月）
  • 事業内容 : オリジナルギフトの企画・製造・卸売（カタログ販売・ノベルティ）。
  • 規模・収益性 : 売上高 10億円規模 、EBITDAマージン 9%程度 。
  • 意義 : 法人向けギフト事業への参入基盤を確立し、規格外品等を組み込んだ「サステナブルギフト」事業を創出。

これら3社合計で 約43億円の売上高 が上乗せされるだけでなく、クラダシの既存事業との明確な事業シナジー（調達網拡大、チャネル多角化、電力バリューチェーン強化）が組み込まれている点がきわめて特徴的です。

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7. Kuradashi Energy：系統用蓄電池案件の順次稼働とストック収益化

Energy事業の中核をなす系統用蓄電池事業では、すでに稼働している 栃木小山蓄電池（2MW/8MWh） に続き、 埼玉滑川 （2026年10月予定）、 岐阜 （2026年11月予定）、 静岡藤枝 （系統連系済）、 島根安来 （2027年1月予定）、 熊本相良 （2027年5月予定）などの案件が順次運転を開始する予定です。

辻・本郷スマートアセットやグリーンエナジー＆カンパニーとのJV（ジョイントベンチャー）スキーム等を活用し、案件の積み上げとともに安定的な ストック型EBITDA が四半期を追うごとに拡大する計画となっています。

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8. 財務規律と資本効率：新株発行を行わない（無希薄化）成長投資の実行

積極的なM&Aや蓄電池投資を実行する一方で、クラダシは 財務安全性と既存株主価値の保護 を極めて厳格にコントロールしています。

• 成長投資総額 : 66.7億円 （うち43.5億円投資実行済み、残枠23.2億円は蓄電池へ投資予定）
• 資金調達手法 : 案件紐付き融資（銀行ローン）およびJVへの匿名組合出資を活用。
• 株主価値の保全 : 新株発行（エクイティ・ファイナンス）を一切伴わない ため、既存株主の株式希薄化は発生しません。
• 財務健全性 : 2027年6月期末想定の 資本負債比率は38.4% 、株主資本は約30.6億円を確保する見通しであり、安全性を維持したレバレッジ経営を実現しています。

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9. 中期経営計画の目標達成と「実力ROE 28.9%」のインパクト

中期経営計画で掲げた業績目標（2027年6月期 通期売上高100億円、EBITDA 5億円）に対し、2027年6月期予想時点で 売上高95.33億円・EBITDA 8.92億円 を見込んでおり、特に EBITDA目標（5億円）を大幅に超過達成 する見通しです。

さらに、保有する系統用蓄電池案件が年間を通じて通期寄与した場合の全社ポテンシャルを示す 「実力ROE」は28.9% （親会社株主に帰属する当期純利益 5.9億円 ÷ 株主資本 20.6億円）と試算されており、極めて高い資本効率を誇る高収益企業への変貌が示されています。

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10. 総括と今後の見通し

クラダシの2026年6月期決算および今後の成長ストーリーをまとめると、以下の3点に集約されます。

1. 収益構造の改善 により2026年6月期通期での黒字化・最高益達成を完了したこと。
2. Food事業の周辺拡大（M&A・日本郵便提携） とEnergy事業（系統用蓄電池） の本格稼働により、2027年6月期に売上高2.5倍、EBITDA 3.4倍という非連続な跳躍フェーズへ突入すること。
3. それらの成長投資を 新株発行なし（希薄化なし） で実行し、 実力ROE 28.9% という高い資本効率と財務健全性を両立させていること。

「フードロス削減のインフラ」を目指す同社が、ESG・サステナビリティの観点のみならず、確かなビジネスモデルと高い収益性を伴った「インパクター企業グループ」へと着実に進展していることが窺える決算内容となっています。