Verra Mobility、増収も契約見直しが重荷

米国の車両管理サービス会社Verra Mobility（VRRM）は、第2四半期（4～6月期）に12％の増収を達成しました。商業サービス部門が再び成長に転じ、政府ソリューション部門も加速しました。しかし、売上高が好調だったにもかかわらず、EBITDA（利払い・税引き・償却前利益）マージンは42％に低下し、フリーキャッシュフローも減少しました。これは、政府ソリューション部門における利益率の低いサービス構成や契約価格の引き下げが影響したためです。

最近、大手レンタカー会社であるAvis（アビス）やHertz（ハーツ）との契約更新が行われ、契約終了のリスクは低減しましたが、条件面での不利さや車両台数の不確実性が生じ、長期的な収益見通しには不透明感が残ります。

同社は、エンタープライズ部門の契約更新が未解決であること、政府ソリューション部門の利益率圧迫、そして商業サービス部門の不確実性にもかかわらず、今後12ヶ月の株価収益率（PER）が約5倍と魅力的な水準にあるため、アナリストは「ホールド（中立）」のレーティングを維持しています。