AI需要急増、CoreWeaveの受注残高1290億ドル超

AIインフラ企業CoreWeave（CRWV）の第2四半期決算が市場の注目を集めている。同社の売上高は前年同期比113%増を記録し、受注残高（バックログ）は1040億ドルに達した。さらに、第3四半期初頭には250億ドルの追加契約も成立しており、AI需要の旺盛さが改めて示された形だ。

この好決算を受けて、CoreWeaveの株価は急騰。特に、空売りの買い戻し（ショートカバー）が株価を押し上げる要因となった。しかし、アナリストからは、株価が115ドルから125ドルのレンジで抵抗に遭う可能性も指摘されている。

CoreWeaveの収益性は、受注残高を売上へと転換できるか、そして先行投資となる設備投資コストをいかに抑制できるかにかかっている。アナリストの予測では、2027年後半には黒字化する見通しだ。

同社の第2四半期決算は、AI関連の支出が依然として拡大していることを示唆しており、市場全体のムードにも影響を与えた。売上高の113%増という記録的な成長と、急増する受注残高がその背景にある。

受注残高は、現在のペースで約13年分の収益に相当する規模だ。この強力な需要環境下で、CoreWeaveは戦略を実行に移すことが求められる。同社は、新しい設備を加速的に展開するため、設備投資（CapEx）を増やしている。

直近の決算説明会では、年末までに稼働させる電力容量の目標を1.85ギガワット（GW）に引き上げた。これは前期比で約9%の増加となる。

この勢いが続けば、今後の決算も堅調な結果となる可能性が高い。決算発表後、CoreWeaveの株価はプレマーケットで20%上昇し、レポート公開の前日から続く上昇トレンドをさらに拡大させた。

市場データによると、8月初旬時点で発行済み株式の18%以上が空売りされており、ショートカバーが株価に影響を与えるには十分な水準だ。このため、株価がどこまで上昇するか、そして次の天井がどこになるのかが注目されている。

テクニカル分析からは、株価は115ドルから125ドルのレンジで天井に達する可能性があると見られている。この水準は、IPO直後の高値や過去のレンジ相場とも重なっており、売り圧力（オーバーハング）が強いと考えられる。

また、ストキャスティクスやMACDといったテクニカル指標は8月中旬時点で強気を示しているものの、明確な買いシグナルはまだ出ておらず、レンジ相場を示唆している。空売り筋がこの水準で利益確定の売りを出す可能性も考えられる。

アナリストの見解はより強気で、さらなる株価上昇の可能性を示唆しているが、その道のりは容易ではないだろう。JPモルガンは決算を受けて目標株価を110ドルに引き上げたものの、コメントは慎重なものだった。同社のアナリストは、目先のカタリストとして、明白な需要、膨らむ受注残高、そして積極的な設備増強を挙げている。

一方で、他のアナリストは、資金流出（キャッシュバーン）、バランスシート、増加する負債、そして支払利息の負担増などを懸念材料として挙げ、目標株価を据え置いている。アナリストのコンセンサス目標株価は130ドル台後半にあるが、空売り筋の動向や全般的な慎重論から、ボラティリティ（価格変動）が大きくなる可能性も指摘されている。