7月米インフレ率、予想通りも利上げ見送りへ

7月の米消費者物価指数（CPI）は市場予想通りとなった模様で、アナリストらは今回の結果が連邦準備制度理事会（FRB）による追加利上げの可能性を低下させるとの見方を示しています。

米労働統計局が発表した7月のCPIは、前年同月比で3.4%上昇、前月比では0.1%上昇となり、いずれもウォール・ストリートのコンセンサス予想と一致しました。変動の大きいエネルギーと食品を除いたコアCPIも、前年同月比で2.5%上昇と、予想通りとなりました。

モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントのチーフ・エコノミスト兼ストラテジスト、エレン・ゼンナー氏は、今回のインフレ報告はFRBにとって「利上げの必要はない」という見方を維持させるものだと指摘。ただし、8月に発表される次のインフレ指標の結果次第では、状況が変わる可能性もあるとしながらも、「よほど異なる結果が出ない限り、FRBは来月も金利を据え置く公算が大きい」との見解を示しました。

チャールズ・シュワブのアナリストらは、インフレ率が予想通りであれば、先週発表された弱い雇用統計の流れもあり、9月の利上げ確率が低下すると分析。同社の債券リサーチ責任者、コリン・マーティン氏は、「労働市場が強くインフレ率が高い状況では、利上げを見送ることを正当化するのは難しい」とコメントしています。

一方、J.P.モルガンのチーフ・グローバル・ストラテジスト、デビッド・ケリー氏は、インフレ率は「政策当局者や消費者にとってはもどかしいほど遅いペースではあるものの、今後数カ月で着実に低下していく」と予想しています。

FRBが最も重視するインフレ指標である個人消費支出（PCE）価格指数の最新データは、8月30日に発表される予定です。直近のPCEレポートでは、5月のインフレ率が約3年ぶりの高水準となり、2023年10月以来の年間上昇率を記録していました。

CMEグループのフェドウォッチ・ツールによると、FRBの連邦公開市場委員会（FOMC）が12月に利上げを実施する確率は73.8%となっています。10月と9月の確率はそれぞれ56.2%、42.1%と、より低くなっています。

FRBは前回のFOMCで、政策金利を現行の3.5%-3.75%で据え置くことを決定しましたが、3名の委員は0.25%幅の利上げを支持していました。ケビン・ウォーシュFRB理事は、「根強く高止まりするインフレ」を指摘し、中東紛争を背景に急騰したインフレ率に対し、FRBが「物価安定の回復に断固としてコミットしている」と述べています。

インフレ率は6月に一時的に鈍化し、消費者物価は2020年4月以来最大の月次下落を記録しました。しかし、米・イラン間の新たな取引を巡る両国の当局者間のやり取りが、原油価格の低迷を妨げ、エネルギー価格の高止まりが米国の消費者物価を押し上げ続ける要因となっています。