Klaviyo、売上高は好調も利益率見通しに懸念

米顧客エンゲージメントプラットフォーム大手Klaviyo（KVYO）は、2026年第2四半期（Q2）決算で堅調な売上高成長を示しましたが、利益率見通しの引き下げが重しとなり、市場の反応は限定的でした。

同社は、売上高ガイダンスを引き上げ、エンタープライズ顧客の獲得、AI（人工知能）関連の取り組み、メッセージングサービスの成長が順調に進んでいることを明らかにしました。しかし、利益率の低下は、利益率の低いメッセージングサービスへのシフトが主な要因です。Klaviyoは、通信キャリアからのコスト増加分を顧客に転嫁し始めたことから、今後、利益率は安定に向かうと予想されています。

現在の株価は、2027年度（FY2027）予想売上高の1.9倍で取引されており、競合他社と比較して割安感があります。しかし、ECプラットフォーム大手Shopify（SHOP）への依存が長期的なリスクとして残っており、アナリストは「Hold（中立）」のレーティングを維持しています。エンタープライズ、AI、メッセージング分野での継続的な実行力が、今後数四半期にわたってポジティブなトレンドが続けば、「Buy（買い）」への格上げにつながる可能性があります。