ヘクセル、利益率改善が加速

航空宇宙・防衛産業向け複合材料メーカーのヘクセル（HXL）は、第2四半期（4～6月期）決算で売上高が前年同期比8%増、調整後営業利益率は2.8ポイント改善し13.9%となったことを発表しました。これは、同社の事業における「オペレーティングレバレッジ（営業レバレッジ）」が加速していることを示しています。オペレーティングレバレッジとは、売上高の増加が利益額の増加を上回る現象を指します。

ヘクセルは、2026年度の売上高および1株当たり利益（EPS）のガイダンスを引き上げました。これは、エアバスA350やボーイング787といった民間航空機プログラムを中心に、商業航空宇宙分野の需要が拡大していることを反映しています。

第2四半期の「インクリメンタルマージン（限界利益率）」は49%に達しました。インクリメンタルマージンとは、売上高が1単位増加した際に、利益がどれだけ増加するかを示す指標です。ヘクセル経営陣は、長期的にこのインクリメンタルマージンを30%台半ばに維持することを目指しており、需要増加に対応するために生産能力を回復させていく方針です。

こうした業績見通しを受け、アナリストはヘクセル株の投資判断を「強気買い」から「買い」に引き下げましたが、目標株価を従来の水準から引き上げ、125.31ドルと設定しました。これは、現在の株価から約21%の上昇余地があることを示唆しています。短期的な株価の上値は限定的になる可能性もあるものの、今後数年間にわたる利益率とキャッシュフローの成長性は依然として魅力的であると評価されています。