ウェスト・フレーザー、業績低迷続く

木材製品メーカーのウェスト・フレーザー・ティンバー（WFG）の業績に、回復の兆しが見られない。

同社が発表した2026年第2四半期（2Q26）の調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）は、前期比で横ばい、前年同期比では半減した。特に、北米製材・OSB（配向性ストランドボード）事業のEBITDAは、OSB価格の下落により6800万ドルから1300万ドルへと激減した。

同社の財務状況は直ちに危険な状態ではないものの、厳しい状況にある。季節的な運転資金の放出なしには、営業キャッシュフローだけでは設備投資（CAPEX）や配当の支払いを賄えない状態だ。

アナリストは、ウェスト・フレーザーの株価が正常化後の利益の12倍で取引されていると指摘。これは割安感に乏しく、コスト上昇、住宅需要の低迷、住宅ローン金利の高止まりといった逆風に直面していることから、同社株に対して「ホールド（中立）」のレーティングを維持している。