JEPI、競合ETFに劣後、投資妙味は限定的

米国の個人投資家向け金融情報サイト「Seeking Alpha」のアナリスト、スティーブン・フィオリロ氏は、JPモルガン・エクイティ・プレミアム・インカムETF（JEPI）について、現状では「中立」のスタンスを維持すると表明しました。同氏は、JEPIが過去3年間で競合するS&P500指数連動のカバーコールETF（コールオプションを売却してプレミアム収入を得るETF）の中で、トータルリターンと分配金利回りの両面で劣後している点を指摘しています。

JEPIの現在の分配金利回りは7.95%となっており、主要な競合ETFと比較して最も低い水準にあります。これは、かつてJEPIが持っていた分配金利回りでの優位性を失わせ、投資家にとっては機会損失（オポチュニティ・コスト）の積み上げにつながっているとフィオリロ氏は分析しています。

JEPIは、当初の目的である「安定した分配金」と「低ボラティリティ（価格変動の少なさ）」は満たしているものの、後発のETFファンドであるGPIXやSPYIなどが、より高いリターンと分配金利回りを提供している状況です。

フィオリロ氏は、JEPIの「守備的な特性」を評価し、保有を続けることは理解できるとしつつも、新規資金の投資先としては、よりパフォーマンスの高い競合ETFに振り向けるべきだと提言しています。JEPIが改善を示さない限り、新規資金の配分は見送るべきとの見解です。

同氏は、JEPIを保有することには、証券口座の明細には現れない「コスト」が存在すると指摘しており、これが中立スタンスを維持する理由だと説明しています。JEPI自体が破綻したり、分配金を大幅に削減したりしたわけではないものの、より良いリターンを得られる選択肢がある中で、JEPIに資金を留め置くことの機会損失が大きいと結論付けています。