ミアヘルサホールディングス 2027年3月期 第1四半期決算深掘りレポート

ミアヘルサホールディングス株式会社の2027年3月期第1四半期（2026年4月1日〜2026年6月30日）決算は、売上高が前年同期比で増加したものの、調剤報酬改定や人件費等の固定費増加の影響を受け、前年同期比では 増収減益 となりました。しかしながら、会社側が事前に策定していた 期初計画（対業績予想）との比較では各利益項目が大きく計画を上回る着地 となっており、順調な滑り出しを見せています。

本レポートでは、決算補足説明資料から読み取れる10の主要トピックを抽出・網羅し、同社の業績構造、セグメント別の状況、ならびに今後の成長戦略について詳細に解説します。

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1. 2027年3月期 第1四半期 連結業績ハイライト

当第1四半期の連結業績は、 売上高6,247百万円（前年同期比+4.3%） 、営業利益17百万円（前年同期比△67.4%） 、経常利益22百万円（前年同期比△57.0%） 、親会社株主に帰属する四半期純利益23百万円（前年同期比△49.7%） となりました。

スライド解説（P4：2027年3月期1Q 決算概要）

上記スライドは、当四半期の連結業績の全体像と前年同期比較における損益要因をまとめています。売上高は医薬事業および子育て支援事業の増収が全体を牽引し、前年同期比で 259百万円（+4.3%）の増収 を達成しました。一方で、営業利益は前年同期の53百万円から17百万円へと 36百万円（△67.4%）の減益 となっています。 その背景には、 医薬事業における2026年4月の薬価改定および6月の調剤報酬改定による採算性の押し下げ効果 と、全社的な 人材確保および処遇向上を目的に実施した賃上げに伴う人件費等の固定費増 が存在します。増収効果や子育て支援事業の利益成長だけではこれらのコスト増を補いきれず、前年同期比では減益を余儀なくされました。

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2. 対公表予想比較：期初計画に対する大幅な上振れ達成

前年同期比では減益となったものの、投資家が注目すべき重要なポイントは 「期初業績予想に対する達成状況」 です。同社が公表していた第1四半期予想との比較では、すべての損益項目で計画を大きく超過しました。

スライド解説（P13：対業績予想比較）

このスライドは、第1四半期の業績予想値と実績値の比較（実差変異）を示した非常に重要なデータです。会社側の事前予想では、売上高6,150百万円、営業利益△24百万円（営業赤字）、経常利益△30百万円、純利益△17百万円と、 季節性や制度改定の影響を見込んで赤字予算が組まれていました 。 しかし実際の実績は、 売上高が予想比+97百万円（6,247百万円） に達したほか、 営業利益は予想比+41百万円（17百万円の黒字） となり、水面下での赤字計画から 一転して黒字確保 を果たしました。これは、医薬事業での処方箋単価の上昇や、子育て支援事業における認可保育園の園児数増加・運営効率化が事前の想定以上に好調に推移したことによるものです。

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3. セグメント別業績の概況

各事業セグメントにおける売上高およびセグメント利益の推移は以下の通りです。

事業セグメント	売上高（前年同期比）	セグメント利益（前年同期比）	利益率	概要
医薬事業	2,473百万円（+3.0%）	65百万円（△16.1%）	2.7%	処方箋枚数増も報酬改定が響き減益
子育て支援事業	2,597百万円（+6.1%）	243百万円（+18.9%）	9.4%	園児数増加と公定価格改定で大幅増益
介護事業	885百万円（+1.8%）	3百万円（△41.9%）	0.4%	高入居率維持も診療報酬改定影響
その他（食品等）	290百万円（+8.3%）	7百万円（△32.6%）	2.7%	増収もコスト増等で減益

セグメント全体として、子育て支援事業が業績の強力な牽引役となった一方、制度改定の直接的な打撃を受けた医薬・介護セグメントが利益面で伸び悩む構図となっています。

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4. 医薬事業の深掘り：処方箋枚数と単価の動向分析

医薬事業は売上高2,473百万円（前年同期比+3.0%）、セグメント利益65百万円（前年同期比△16.1%）となりました。新規出店効果により処方箋枚数は順調に増加しましたが、改定の影響が利益を圧迫しました。

スライド解説（P7：医薬事業 主なKPI四半期推移）

上記スライドは、医薬事業の持続的成長を測る上で最重要となる 「処方箋枚数」 と**「処方箋単価」** の四半期推移を示しています。

• 処方箋枚数の増加 ：当1Qの処方箋枚数は全体で 185,890枚（前年同期比+7,864枚） へと増加しました。内訳を見ると、大病院前薬局は逆紹介（大病院から地域クリニックへの患者移送）の影響で△4,247枚減少したものの、 医療モール型薬局が+12,111枚と大きく伸長 しました。特に新店（クリニックモール3店舗）の寄与（+6,273枚）が奏功しています。
• 処方箋単価の変動 ：平均処方箋単価は 13,239円（前年同期比△167円） となりました。薬剤料単価が薬価改定や集中率算定ルール厳格化、クリニック処方の増加により13,406円（△176円）へ低下した一方、調剤技術料や薬学管理料の加算獲得努力により 技術料単価は7,257円（+9円）へと上昇 しました。

単価の低下を枚数のボリューム増加でカバーし、売上高の成長を維持する構造が確立されつつあります。

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5. 子育て支援事業の深掘り：園児数拡大と収益性向上

子育て支援事業は、売上高2,597百万円（前年同期比+6.1%）、セグメント利益243百万円（前年同期比+18.9%）と 非常に優れた業績 を収めました。セグメント利益率は前年同期の8.4%から 9.4%（+1.0ポイント）へ上昇 しています。

• 園児数の拡大 ：保育園の合計園児数は 9,230名（前年同期比+228名） に達しました。新規開設園（+114名）および既存保育園（+114名）の双方で着実に園児を獲得しています。
• 公定価格改定のプラス寄与 ：こども家庭庁による令和7年度の 公定価格増額改定 が増収に貢献しました。保育士等の処遇改善に伴う人件費増加を十分に吸収し、大幅な増益を達成する背景となりました。

運営施設数は認可保育園53園、認証保育園4園の 合計57園 体制を維持しており、地域に根差した高い集客力と運営ノウハウが収益性の向上に直結しています。

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6. 介護事業の深掘り：高水準の稼働率とホスピス対応の課題

介護事業は、売上高885百万円（前年同期比+1.8%）、セグメント利益3百万円（前年同期比△41.9%）となりました。

• 高い利用水準の維持 ：サービス付き高齢者向け住宅（サ高住）の入居率は 96.5%（前年同期比+3.4ポイント） と極めて高い水準を記録しました。また、通所介護（デイサービス）の利用者数は17,218名（前年同期比+781名）、稼働率は 79.1%（前年同期比+3.6ポイント） へと向上しています。
• 利益圧迫要因 ：サ高住や併設事業所の稼働率は非常に好調であるものの、2026年6月に実施された 診療報酬改定の影響を受け、ホスピス対応型ホームの採算性が低下 したことがセグメント利益の減少につながりました。

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7. コスト構造と人件費投資の動向

グループ全体における販売費及び一般管理費（販管費）は514百万円（前年同期比+12.4%）に増加しました。これは、深刻化する医療・福祉業界での人材不足に対応するため、 人材確保と処遇向上（賃上げ）を主目的とした投資を積極的に実施した結果 です。

短期的には間接部門を中心とした固定費増加として利益を押し下げる要因となりますが、サービス品質の維持・向上や新規出店・稼働率向上を支える不可欠な基盤構築投資として位置付けられています。

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8. 四半期業績の季節性と通期計画に対する進捗状況

2027年3月期の通期連結業績予想は、売上高25,200百万円、営業利益600百万円、経常利益550百万円、親会社株主に帰属する当期純利益360百万円に据え置かれています。

第1四半期時点での進捗率は以下の通りです：

• 売上高進捗率 ：24.8% （計画25,200百万円に対し6,247百万円）
• 営業利益進捗率 ：2.9% （計画600百万円に対し17百万円）
• 経常利益進捗率 ：4.1% （計画550百万円に対し22百万円）
• 当期純利益進捗率 ：6.5% （計画360百万円に対し23百万円）

一見すると営業利益の進捗率は2.9%と低く見えますが、同社の業績構造には 下期（特に第3〜第4四半期）に向けて利益が大きく拡大する明確な季節性偏重 が存在します。資料（P15）の四半期予想推移によれば、第1四半期（赤字計画から17百万円の黒字着地）、第2四半期累計（営業利益予想93百万円）、第3四半期累計（同275百万円）、第4四半期累計（同600百万円）と、後半にかけて収益が拡大する計画です。初速の1Qで赤字見込みから黒字を確保したことは、 通期予想の達成に向けた極めて良好なスタート であることを示しています。

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9. 長期経営指標の推移と財務基盤

同社の過去5年間の経営指標（P17）を振り返ると、売上高は第2期（2023年3月期）の22,249百万円から、今期予想の25,200百万円へと 一貫して拡大基調 を辿っています。自己資本比率は前期末時点で 25.1% 、1株当たり配当金は 年間30.0円（中間13.0円） を継続して維持・予定しており、成長投資と株主還元の両立を図る姿勢が維持されています。

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10. 結論と今後の注目ポイント

ミアヘルサホールディングスの2027年3月期第1四半期決算は、調剤報酬・薬価改定などの外部環境の変化や人件費投資による利益圧迫を受けつつも、 事業基盤の拡大（医療モール店舗の拡大、保育園園児数の増加、サ高住・通所介護の高稼働維持）によってそれを吸収し、期初計画を上回る成果をあげた四半期 であったと評価できます。

今後の注目点としては、以下の項目が挙げられます：

1. 医療モール型薬局のさらなる処方箋枚数獲得と加算取得による単価向上
2. 好調な子育て支援事業における高い園児充足率の維持と高収益化
3. 診療報酬改定の影響を受けた介護事業（ホスピス対応型）の採算性改善施策
4. 下期に向けた季節的収益拡大が期初計画通りのペースで進捗するかどうか

制度改定の不透明感を強固な現場オペレーションと需要の取り込みで乗り越えられるかが、今後の通期目標達成に向けたカギとなります。