大手石油5社、過去最高の利益計上

大手石油5社（エクソンモービル、シェブロン、BP、シェル、トタルエナジーズ）は、第2四半期に合計480億ドルの利益を計上し、キャッシュフローは過去最高の約900億ドルに達しました。これは、2022年初頭のロシアによるウクライナ侵攻直後の記録を上回る水準です。

この記録的な収益は、中東情勢の緊迫化に伴う原油価格の高騰が主な要因です。しかし、その一方で、利益の使途を巡って政治的な反発も強まっています。ドナルド・トランプ前米大統領は、エクソンモービルとシェブロンが「儲けすぎている」と非難し、いわゆる「超過利潤税（windfall tax）」の導入を求める声も上がっています。

大手石油5社は、この巨額のキャッシュをどのように活用するのでしょうか。投資、負債削減、株主還元など、その使い道が注目されています。

IEEFA（Institute for Energy Economics and Financial Analysis）のエネルギー金融アナリスト、クラーク・ウィリアムズ＝デア氏は、「大手石油会社は、過去最高のキャッシュを手にしましたが、それを『掘って掘って掘りまくれ（drill baby drill）』というトランプ氏の政策に沿った増産に繋げているわけではありません」と指摘します。同氏によると、資本支出、配当、自社株買いは安定した水準にとどまっており、株主への還元を増やしていないにもかかわらず、巨額の利益がどこへ向かったのかという疑問が生じているとのことです。

ウィリアムズ＝デア氏によれば、多くの石油会社は、財務体質強化のために現預金準備を積み増し、負債の返済を進めているとのことです。実際、大手5社の現預金準備は、四半期ベースで170億ドル以上増加しました。

同氏は、「石油業界の財務戦略を皮肉に言えば、『戦争を祈る』ということです。大手企業は、財務を安定させるために、ウクライナやイランのような危機による価格急騰を必要としています。消費者にとっては苦痛であり、世界的な燃料不足は、彼らの財務を蝕む長期的な低価格時代に対する財務的な解毒剤となるのです。石油メジャーの視点から見れば、価格の急騰はバグではなく、むしろ機能なのです」と分析しています。

BPのメグ・オニール最高経営責任者（CEO）は、中東紛争下において、事業運営の効率化やトレーディング、最適化といった、自社でコントロール可能な分野に注力していく方針を示唆しています。「BPとしては、状況の改善に貢献するために、私たちができることに集中しています。原油生産を行う上流資産と、精製を行う下流資産の両方において、信頼性の向上に力を入れています」と述べています。