AppLovin、第2四半期株価下落で購入へ

モバイル広告テクノロジー企業AppLovin（APP）は、第2四半期に前年同期比53%増収、75%超の粗利益率を達成し、規模、収益性、成長性を兼ね備えた稀有な企業であることを改めて示した。

第2四半期の成長鈍化は、機械学習モデル改善のタイミングによるもので、構造的な弱さではない。ボラティリティ（価格変動性）は予想されるものの、長期的な投資妙味は変わらないと考えられている。

AppLovinは、ゲーム分野にとどまらず、コンシューマーブランド、非ゲームアプリ、ウェブ、CTV（コネクテッドTV）へと事業を拡大しており、現在の収益基盤をはるかに上回る巨大なTAM（獲得可能市場規模）を開拓する可能性がある。

規制リスクは依然として存在するものの、AppLovinのコア経済性、すなわち約90%の増分EBITDAマージンと堅調なキャッシュ創出能力は、例外的なレベルを維持しており、市場には十分に認識されていない可能性がある。

筆者は2022年にもAppLovin（APP）を「買い」推奨していた。それ以来、モバイル広告テクノロジー市場への投資という投資テーマは順調に展開してきた。最近、AppLovinは8月5日に第2四半期決算を発表した。