BDC、第2四半期決算で堅調な業績

7月末にかけて、米国の事業開発会社（BDC）セクターは小幅に下落しましたが、第2四半期の決算発表シーズンが本格化する中で、堅調な業績を示す企業も現れています。

BDCは、主に中小企業への融資や投資を行う金融機関です。その業績は、金利動向やポートフォリオ企業の財務状況に大きく影響されます。

HTGC（High Income BDC）は、第2四半期に5.7%という高い純資産価値（NAV）の総リターンを達成しました。これは、手数料収入の増加と役員報酬の抑制が寄与した結果です。また、不良債権（non-accruals）の比率を低く抑え、レバレッジ（負債比率）も削減するなど、財務の健全性も維持しています。

一方、ARCC（Ares Capital Corporation）は、第2四半期に1.3%のNAVリターンを記録しました。コアとなる純利息収入（NII）とポートフォリオの利回りは安定していましたが、不良債権の比率が2021年以降で最高水準に達したことが懸念材料となっています。

BDCセクター全体としては、金利上昇局面において、ポートフォリオの利回り向上という恩恵を受ける一方で、借り手企業の信用リスク増加という課題にも直面しています。今後も、各社のポートフォリオの質やリスク管理能力が、業績を左右する重要な要因となるでしょう。