S&P500最高値更新、オプション取引活況で相場を後押し

米株式市場は記録的なオプション取引に支えられ、S&P500種株価指数が史上最高値を更新しました。市場の不確実性を示すとされるCboeボラティリティ指数（VIX）は、1月以来の低水準に近づいています。

先週金曜日、VIXは1月以来の低水準に迫り、S&P500種株価指数は0.6%上昇し、週間の上昇率は3.6%に達しました。火曜日には、S&P500種株価指数が7,700ポイントを初めて超えた際、Cboeグローバル・マーケッツでは400万件を超えるS&P500種株価指数オプションのコール（買う権利）取引が行われました。これは、5月の過去最高記録を10%上回る水準です。

特に、その日に満期を迎える「ゼロデイ・オプション」のコール取引は240万件に達し、こちらも記録ずくめとなりました。オプション全体のプット（売る権利）とコールの取引比率は0.83まで低下し、これは記録史上2番目に低い水準です。通常、プットオプションはリスクヘッジ（損失回避）のために利用されることが多いため、この比率の低下は市場参加者の強気な姿勢を示唆しています。

Cboeによると、S&P500種株価指数オプションの総建玉（未決済のオプション契約数）は週末に2,740万件となり、過去1年間の93パーセンタイルに位置しています。コールオプションの建玉比率も95パーセンタイルと高い水準にあります。これらの建玉の集中度は、将来の市場におけるサポート（下値支持線）やレジスタンス（上値抵抗線）の水準を把握する上で参考になります。

例えば、ステート・ストリートが運用するSPDR S&P 500 ETF（SPY）では、プットとコールの建玉を合わせた最も取引が多いのは760ドルだそうです。これは、金曜日の終値から約1.7%下回る水準です。94,000件のプットオプションが存在するため、市場が下落した際には、この水準が下値支持線として機能し、弱気筋（ベア）の利益確定売りを誘う可能性があります。

一方で、コールオプションの買い手にとっては、114,000件のコールオプションが集中する785ドルが上値抵抗線となる可能性があります。

ETF運用会社コーギのETF責任者、エド・ルメル氏は、「『5月に売って夏は遊べ』という格言の時期は終わり、夏が終わってアドバイザーは仕事に戻っている」と指摘しました。同社では、バッファー型ファンドのオプション取引や、SKハイニックス、そして同社の主力であるフォトニクスファンドのようなテクノロジー関連の取引も活発だったと述べています。

半導体関連株も上昇し、iシェアーズ・セミコンダクターETF（SOXX）は週を通して7%以上の上昇となりました。また、コーギ・リソグラフィー＆セミコンダクター・フォトニクスETF（EUV）は同期間に13%上昇しました。

市場の上昇を後押しした要因としては、10年物米国債利回りが4.7%で上昇が一服したことも挙げられます。

ファクトセットによると、S&P500種構成企業の第2四半期の利益は47%の増加が見込まれており、これは2021年の新型コロナウイルスからの回復期以来最大の伸びとなります。