RXO、Q2決算で収益は伸び悩むも株価は割高か

物流サービス企業のRXO（RXO）は、2023年第2四半期に前年同期比25%増の17億7000万ドルの収益を達成したものの、利益成長には至らず、利益率の低下が続きました。

市場のアナリスト予想は強気で、非GAAP（一般に公正妥当と認められた会計原則）ベースのフォワードEPS（1株当たり利益）は0.12ドルとされていますが、RXOのバリュエーション（企業価値評価）は、EV/EBITDA（事業価値倍率）が33倍、フォワードP/E（株価収益率）が164倍と、持続可能ではないほど割高であると指摘されています。

具体的には、売上総利益率は前年同期の21.2%から17%に低下しました。さらに、営業キャッシュフローはマイナスとなり、長期負債が増加するなど、ファンダメンタルズ（企業体質）の悪化を示唆する兆候が見られます。

アナリストは、短期的なスポット市場の好調や楽観的なEPS見通しを上回る構造的な問題、利益率の低下、運転資本（事業運営に必要な資金）のひっ迫などを理由に、RXOの株価は「売り」と評価しています。