1. 2026年度第1四半期 決算サマリーと業績ハイライト

保土谷化学工業が発表した2026年度第1四半期（2026年4月1日〜2026年6月30日）の連結業績は、主要事業における需要の拡大と価格・為替の好影響により、 売上高12,808百万円（前年同期比+12.5%） 、営業利益1,609百万円（同+63.4%） と、大幅な増収増益を達成しました。経常利益は 1,875百万円（同+50.5%） 、親会社株主に帰属する四半期純利益は 1,014百万円（同+64.9%） に達しており、収益性が大きく向上しています。

1株当たり四半期純利益についても、前年同期の38.71円から 63.72円 へと大幅に増加しました。

上のスライド（決算概要）が示している通り、第1四半期時点で公表済みの通期業績予想に対する進捗率は極めて高く推移しています。特に、 営業利益進捗率は47.3% 、経常利益進捗率は56.8% 、親会社株主に帰属する四半期純利益進捗率は78.0% に達しており、第1四半期単体で通期計画の大部分を達成したことになります。

それにもかかわらず通期業績予想（売上高52,000百万円、営業利益3,400百万円、四半期純利益1,300百万円）を据え置いている背景には、 第2四半期以降における原材料価格の変動 やサプライチェーンへの影響懸念 などの不透明感、および将来の成長に向けた 企業買収に伴う一過性費用の発生が見込まれること があります。慎重な見通しを維持しつつも、第1四半期としては非常に好調な滑り出しを見せた形です。

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2. 業績変動の定量的要因分析（売上高・営業利益）

第1四半期における前年同期比の業績増減要因を精査すると、数量増加と為替差が業績を強力に押し上げた構造が明確になります。

売上高は前年同期比で 1,426百万円の増収 となりました。このうち、有機EL材料、建築材料、基礎化学品などの販売増加による 「販売増」が+1,571百万円 と最大の寄与を示しました。また、米ドル期中平均レートが143.77円から160.74円へ、韓国ウォンが0.1038円から0.1064円へと円安方向に振れたことによる 「為替差」が+218百万円 のプラス要因となりました。一方で、色素材料や特殊化学品などの販売減少による 「販売減」が▲363百万円 発生したものの、増収分が大幅に上回りました。

営業利益に関しても、前年同期の985百万円から 624百万円増加（+63.4%） し、1,609百万円となりました。

営業利益の増減要因を示した上のグラフは、本決算の収益構造を正確に理解する上で不可欠です。最も大きなプラス要因は、有機EL材料や建築材料、基礎化学品等の数量増に伴う 「販売増減」の+1,006百万円 です。これに加えて 「為替差」の+86百万円 が利益を押し上げました。

マイナス要因としては、原料コスト等の影響による 「原価差」の▲122百万円 、および将来投資や事業拡大に伴う 「販管費差」の▲346百万円 が挙げられます。販管費や原価の増加圧力があったものの、高付加価値製品である有機EL材料を中心とする販売数量の飛躍的な伸びがこれらを十分に吸収し、 営業利益率を前年同期の8.7%から12.6%へと3.9ポイント改善 させる結果となりました。

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3. セグメント別詳細分析と主要事業の動向

保土谷化学工業の事業は、機能性色素、機能性樹脂、基礎化学品、アグロサイエンス、物流関連の5つのセグメントおよびその他で構成されています。第1四半期におけるセグメント別の状況は以下の通りです。

(1) 機能性色素：有機EL材料が牽引する成長エンジン

保土谷化学工業の収益の柱である機能性色素セグメントは、 売上高6,763百万円（前年同期比+12.7%） 、営業利益1,328百万円（同+76.4%） と、大幅な増収増益を記録しました。セグメント営業利益全体の8割以上をこのセグメントが稼ぎ出しています。

上のスライド（機能性色素の業績推移と事業動向）から理解できるように、本セグメントの好調を牽引したのは 有機EL材料事業 です。ディスプレイメーカー間でのシェア競争等の影響が継続しているものの、 スマートフォン新モデル向けの出荷が増加 したことにより、大幅な増収を達成しました。

一方で、 色素材料事業 においてはアルミ着色用染料の環境対応型製品での競合激化や既存品の販売減少により 大幅な減収 となり、 イメージング材料事業 （プリンター向け材料）は需要が堅調に推移し 前年同期並み を維持しました。事業間での明暗はあるものの、高粗利な有機EL材料の伸びが全体の業績拡大を力強く先導する格好となっています。

(2) 機能性樹脂：ウレタン関連の需要増と特殊化学品の動向

機能性樹脂セグメントの 売上高は1,970百万円（前年同期比+19.4%） と増収となったものの、 営業利益は▲123百万円（前年同期は▲112百万円） と赤字幅がやや拡大しました。

内訳として、 樹脂材料事業 （ウレタン原料PTG等）はウレタン材料の需要増加等により大幅増収となりました。また、 建築材料事業 ではウレタン防水材料において、中東情勢の影響に伴う市場での製品供給不安を背景とした需要の高まりを受け、大幅な増収を達成しました。

しかし、 特殊化学品事業 において一部主力製品の需要増があったものの、前年度第1四半期に出荷が集中した剥離教材向けや医薬向けの販売が減少したため事業全体で大幅減収となり、セグメント全体としての損益改善には至りませんでした。

(3) 基礎化学品：半導体産業を支える過酸化水素の需要増

基礎化学品セグメントは、 売上高1,990百万円（前年同期比+11.8%） 、営業利益212百万円（同+66.9%） となり、堅調な回復・拡大を見せました。

衣料用漂白剤等に使われる 過炭酸ナトリウム の販売は減少したものの、 過酸化水素 において 半導体向けおよび紙パルプ向けの需要が増加 したことが大幅な増収増益に貢献しました。先端半導体製造プロセス等で用いられる高純度化学品の需要拡大が底固い業績を支えています。

(4) アグロサイエンス＆物流関連：安定収益基盤の状況

• アグロサイエンスセグメント : 売上高1,562百万円（前年同期比+7.3%） 、営業利益87百万円（同▲30.4%） 。除草剤において家庭園芸向け新製品の需要増加や鉄道向けの堅調な推移、ゴルフ場向け殺菌剤の販売増加により増収となりましたが、コスト要因等により利益は前年同期を下回りました。
• 物流関連セグメント : 売上高481百万円（前年同期比+2.5%） 、営業利益115百万円（同+36.9%） 。国内および輸出入向けの荷動きが堅調に推移したことに加え、ISOタンクコンテナ保管事業が好調を維持し、着実な増益を達成しました。

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4. 財務健全性とキャッシュフロー分析

事業の拡大に伴い、保土谷化学工業の財務基盤およびキャッシュフローも順調に推移しています。

貸借対照表（B/S）の状況

2026年度第1四半期末の 総資産は90,222百万円 となり、前連結会計年度末（86,413百万円）から 3,808百万円増加 しました。現金及び預金は10,540百万円（+403百万円）へ増加しています。

純資産は65,752百万円 （+2,139百万円）となり、利益積み上げにより自己資本が54,267百万円へと拡大しました。 自己資本比率は60.1% （前年度末は60.8%）と依然として60%を超える高水準を維持しており、健全な財務体質を保っています。有利子負債は9,025百万円（▲216百万円）へと減少しています。

キャッシュフロー（C/F）の状況

• 営業活動によるキャッシュフロー : +1,912百万円 （前年同期比+1,071百万円）。税金等調整前四半期純利益1,861百万円の計上や減価償却費729百万円などにより、営業キャッシュインが前年同期から大幅に拡大しました。
• 投資活動によるキャッシュフロー : ▲401百万円 （前年同期比+24百万円）。固定資産の取得による支出（▲1,160百万円）等がありました。
• 財務活動によるキャッシュフロー : ▲256百万円 （前年同期比+388百万円）。

この結果、現金及び現金同等物の四半期末残高は 9,367百万円 となり、前年同期末から 1,879百万円増加 し、豊富な手元資金を確保しています。

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5. 総合まとめと今後の展望

保土谷化学工業の2026年度第1四半期決算は、 有機EL材料のスマートフォン新モデル向け出荷増 を主因として、売上高・各種利益ともに前年同期を大きく上回る好決算となりました。

通期業績予想に対する進捗率は純利益で78.0%に達するなど目覚ましい進捗を示していますが、会社側は原材料価格の変動リスクや将来の買収に伴う一時的費用発生の可能性を考慮し、業績予想を据え置いている状況です。今後の焦点は、下期における有機EL材料の需要継続性、機能性樹脂セグメントにおける採算性の改善、ならびに現在見込まれている戦略的投資・M&Aの進捗とその効果へと移っていくと考えられます。