PROCEPT BioRobotics、在庫問題で株価急落

泌尿器科手術支援ロボット開発のPROCEPT BioRobotics（PRCT）は、単回使用ハンドピース（手技に用いられる部品）の販売不振と、顧客在庫の過剰という問題が明らかになったことを受けて、集団訴訟に直面しています。同社は、2024年2月28日から2026年2月25日までの期間にPROCEPTの株式を購入または取得した投資家を代表する集団訴訟の対象となっています。

米国の法律事務所Hagens Berman Sobol Shapiro LLPは、PROCEPTとその関係者が、同社のハンドピース販売に関する情報開示において連邦証券法に違反した疑いがあるとして調査を進めています。このハンドピースは、前立腺肥大症の治療に用いられる同社独自の「Aquablation（アクアブレーション）療法」の構成部品です。

訴訟によると、PROCEPTは、投資家には知らされずに、顧客に大量購入を促すための大規模な割引プログラムを実施していました。これにより、顧客は実際の処置需要を超える量を注文し、将来の売上を前倒しして計上することで、単位販売数と収益を人為的かつ一時的に膨らませていたとされています。

投資家がこの問題の真相を知ることになったのは、一連の段階的な情報開示がなされた後でした。2025年8月6日、PROCEPTは2025年第2四半期の決算を発表し、ハンドピースの販売が予想を大幅に下回ったことを明らかにしました。続く2025年11月4日の第3四半期決算発表でも、ハンドピースの販売数は再び予想に届きませんでした。

この時の決算説明会で、経営陣は年間ハンドピース販売数のガイダンスを下方修正し、「フィールド在庫の最適化」のためだと説明しました。また、「顧客在庫の管理ができていなかった」とし、一部の顧客は「おそらく在庫を持ちすぎている」と述べていました。

そして2026年2月25日、PROCEPTは第4四半期決算を発表しました。この決算で初めて、実際の処置数と米国内のハンドピース販売数の乖離が明らかになり、2023年第1四半期以降、四半期ごとに販売数が処置数を大幅に上回っていたことが判明しました。懸念すべきは、顧客の累積過剰在庫が10,000個を超えていたこと、そして米国内のハンドピース販売数が前期比で30％も急落したことです。

経営陣は、四半期末の「最終週」に大量購入を奨励するために実施されていた（それまで開示されていなかった）バルクオーダー割引プログラムを廃止すると発表しました。しかし、この割引プログラムは、顧客がすでに過剰な在庫を抱えていたため、実質的に将来の売上を食い潰す結果となっていました。

これらの出来事の結果、2026年2月25日までに、PROCEPT株の価格は2025年8月6日の終値から22.06ドル、率にして48％以上下落しました。