インド中銀、インフレ懸念で政策金利据え置き

インド準備銀行（中央銀行）は23日、政策金利を5.25%で据え置くことを決定しました。これは5会合連続の据え置きとなります。同国の小売インフレ率は、中銀の目標である4%を上回っています。

ロイターが実施したエコノミスト調査でも、政策金利は据え置かれるとの見方が大勢でした。

中銀は、総合インフレ率が「予想通り目標を上回った」と指摘する一方、貴金属を除いたコアインフレ率は「引き続き穏やかな水準にある」と述べました。

サンジェイ・マルホトラ総裁は、コアインフレ率は12月期をピークに低下すると予想されると説明しました。また、政策変更には、インフレの「経路と構成について、より明確になる必要がある」と付け加えました。

今後の金融政策は、「成長とインフレのダイナミクスに合わせて、政策金利の再調整の必要性を考慮する必要がある」とも述べました。

中東紛争によるエネルギー価格の上昇を受け、日本、フィリピン、インドネシア、韓国など、アジアの複数の国ではインフレ抑制のために利上げを実施しています。

マルホトラ総裁は、インド経済の成長は「底堅い」ものの、今会計年度は減速するとの見通しも示しました。南西モンスーン、エルニーニョ現象、地政学的リスク、世界貿易政策に起因する不確実性から、成長見通しは「不透明」であると指摘しています。

インドの消費者物価指数は6月、原油価格の高騰により18ヶ月ぶりの高水準となる4.38%に達しました。政府は5月以降、燃料価格の上昇分の一部を国民に転嫁しており、これが物価上昇圧力となっています。

しかし、インド中銀はこれまで、エネルギーと食品価格を除いたコアインフレ率に焦点を当てていることを繰り返し強調してきました。コアインフレ率は4月末時点で3.7%でしたが、2027年3月期には4.7%まで上昇すると予想されています。

マルホトラ総裁は、インフレ高進の主な要因は燃料と食品であり、現時点では広範な価格圧力の兆候はほとんどないと述べました。しかし、エネルギー価格の長期的な上昇は、投入コスト、輸送コスト、運営コストの上昇を通じてコアインフレ率を引き上げる可能性があると警告しました。

HSBCグローバル・インベストメント・リサーチは21日のリポートで、インフレ率は10月から5%を上回る状態が8ヶ月続くと予測しています。「これはインド準備銀行と市場の双方にとって無視できない水準だ」とし、中銀が10月と12月にそれぞれ25ベーシスポイント（bp）の利上げを実施すると予想しています。

世界で最も速いペースで成長する主要経済国であるインドは、イラン戦争による供給網の混乱の影響を最も受けやすい国の一つです。同国は燃料需要の約85%を輸入に依存しており、ホルムズ海峡は紛争前の主要な供給ルートでした。また、インドはエルニーニョ現象のリスクにも直面しています。