英小売3社、住宅市場低迷で恩恵か

英投資銀行RBCキャピタル・マーケッツは、住宅市場が「急騰ではなく持ちこたえる」との見通しから、小売大手キングフィッシャー（KGF）、B&Mヨーロピアン・バリュー・リテール（BME）、ネクスト（NXT）の3社を英国株の有力候補として挙げた。

RBCは、住宅市場の低迷と消費者の信頼感の弱さが、住宅関連の支出を引き続き圧迫すると分析。しかし、安定した金利、実質賃金の伸び、各社の改善努力が、厳しい事業環境を相殺する可能性があるとしている。

同社は、イングランド北部と南部で住宅市場の二極化が続くと予想。イングランド北部、スコットランド、ウェールズ、北アイルランドでは住宅価格が堅調に推移する一方、ロンドンと南東部では引き続き低迷している。

キングフィッシャー、B&M、ダネルム（DNLM）は、ロンドン市場へのエクスポージャー（投資による影響）が相対的に小さいため、この地域的な格差から恩恵を受ける可能性があるとみられている。ダネルムの売上のほぼ全て、キングフィッシャーの売上の半分強、B&Mの売上の約4分の1が住宅関連商品である。

またRBCは、住宅購入に伴う高い取引コストが、住宅の買い替えではなく既存住宅のリフォームを促す「住み替えずリフォーム」トレンドの可能性も指摘している。

キングフィッシャーは、法人顧客向けロイヤルティプログラム「TradePoint」を通じた法人向け売上の増加や、DIY用品販売大手B&Qのオンラインマーケットプレイスの拡大により、業績を伸ばす可能性がある。同マーケットプレイスの顧客の約半数はDIY関連サイトの新規顧客であり、そのうち15%はB&Qのプライベートブランド商品を購入している。

B&Mについては、小売の基本に立ち返り、店舗運営の改善と「価値ある価格」の提供に注力することで、売上を向上させることができるとRBCは述べている。

ネクストの見通しは、これら2社ほど明るくはないものの、同社は依然として魅力的な投資対象であるとRBCは考えている。