ハーキュリーズ・キャピタル、成長性は魅力も割高感は否めず

ハーキュリーズ・キャピタル（HTGC）は、12〜18ヶ月で18〜19.50ドルの目標株価を設定し、現在の株価16.40ドルに対して「買い」推奨となっています。同社は魅力的な利回り主導型の収益プロファイルを持っています。

HTGCは、記録的なベンチャーキャピタル（VC）活動と急速に成長するアドバイザー事業の恩恵を受けていますが、AI（人工知能）分野への融資集中や、早期のローン返済といった課題にも直面しています。

配当利回りは、ベースで9.8％（総計で11.5％）と高く、純投資収益（NII）によって十分にカバーされています。しかし、信用品質の動向や、純資産（NAV）に対するプレミアム（割高感）は注意深く監視する必要があります。

現在、HTGCは正規化された将来の純投資収益（NII）の8.4倍、純資産（NAV）の1.35倍で取引されています。これは、同社の品質に対するプレミアムを正当化するものですが、典型的な複利成長企業（コンパウンダー）とは異なります。主な魅力は、株当たり成長ではなく、インカム（利回り）にあります。

現在の株価16.40ドルにおいて、私はハーキュリーズ・キャピタル（HTGC）を「買い」とするのに十分魅力的だと考えています。同社株は、私が予測する正規化された将来の純投資収益（NII）1.95ドルに対し、8.4倍で取引されています。これは妥当な水準だと考えられます。