インベスコ、業績好調で「買い」に格上げ

資産運用会社インベスコ（IVZ）の第2四半期決算が発表され、同社は「買い」に格上げされました。決算では、大幅なオペレーティングレバレッジ（事業規模の拡大に伴う利益率の向上）と20%に達した利益率の拡大が示されました。

インベスコの拡張可能なファンドモデルは収益成長を牽引しており、運用資産残高（AUM）は2兆2000億ドルに達しました。販売費関連費用を除き、経費は安定しています。株主還元は優先事項となっており、60%の配当性向目標は、資本集約度が低く再投資ニーズが限定的であることを反映しています。

インベスコのバリュエーションは魅力的と見られています。たとえAUM成長率が1桁台、フリーキャッシュフロー（FCF）成長率が2桁台にとどまったとしても、大幅な株価上昇を支える可能性があります。ただし、市場のボラティリティ（変動性）は引き続き主要なリスク要因です。