データセンター需要で注目、ナショナルグリッド

英国でライブイベント中に停電が発生し、会場の電力が一時的に遮断されるという出来事が、エネルギーインフラ企業ナショナルグリッド（NGG）への投資妙味を考えさせるきっかけとなった。

AI（人工知能）やデータセンターの普及は、米株式市場の大きな牽引役となっている。多くの人がAIやデータセンターが将来の社会に不可欠であると認識する一方、その統合の度合いについては意見が分かれる。しかし、AIやデータセンターの将来像がどうであれ、それらには膨大なエネルギーが必要となる。こうした背景から、景気後退の影響を受けにくい、配当を支払う公益企業への注目度が高まっている。

英国には、ロンドン、スロー、マンチェスターなどの地域に500以上のデータセンターが集中している。これらの地域では多くの電力供給業者が存在するが、電線やインフラを所有するのは限られた企業のみだ。ナショナルグリッドの送電網は、英国本土の大部分をカバーし、北アイルランド、フランス、ベルギー、オランダ、ノルウェー、デンマークとも接続されている。また、ニューヨーク州（アップステート、セントラル、ロングアイランドを含む）やマサチューセッツ州にも配電網を有しており、今後も拡大を計画している。

同社は2026年から2031年にかけて、データセンターやギガファクトリーのような大規模な電力消費地と、風力や太陽光のような新たな発電源を結びつけるために、約350億ポンド（約460億ドル）の投資をコミットしている。例えば、ブライトンビーチのホテルから見えたランピオン沖合風力発電所（116基のタービン）などがその一例だ。英国政府は、AIを支援するために戦略的に重要なエネルギープロジェクトを優先する改革案を提案しており、これには電力網の容量拡大も含まれる。

ナショナルグリッドは過去1年間で、ネットワークやその他のエネルギーインフラに過去最高の116億ポンド（約154億ドル）を投資した。資産ベースは10.9%増加し、調整後営業利益は75億ドル（約57億ポンド）に増加した。1株当たり利益（EPS）は、恒常為替レートで8%増加し、経営陣の予想を達成した。

配当に関しては、同社は年2回、異なる金額の配当を支払っている。直近の2回の配当はそれぞれ2.1738ドルと1.0657ドルで、現在の株価水準での配当利回りは4%となっている。さらに、ナショナルグリッドは「スクリップ配当」を提供している。これは、投資家が現金配当の代わりに、追加の会社株式を受け取る選択肢である。このオプションにより、ナショナルグリッドは成長投資のために現金を確保することができる。いずれの選択肢を選んでも、株主は利益を得られる。

しかし、ここで考慮すべき点がある。もし全ての株主が株式配当を選択した場合、個々の株主の持分比率は変わらない。しかし、他の株主が株式配当を選択する一方で、自身が現金配当を選択した場合、発行済み株式数が増加するため、自身の持分比率はわずかに減少することになる。