AI投資、見落としがちな「次なる波」

投資家は目先のAI（人工知能）の成功に目を奪われがちですが、新たな局面が始まっています。人間の脳は、エネルギーを節約するために、多くの意思決定を無意識のうちに、あるいは「メンタルショートカット」と呼ばれる思考の近道を使って行います。これは日常では効率的ですが、投資においては危険な落とし穴となることがあります。市場は、数百万人の投資家がこれらのショートカットを使って意思決定する場であり、しばしばヘッドラインや他者の行動、ニュースの話題に反応し、後からファンダメンタルズ（企業業績などの基礎的要因）を分析する傾向があります。

投資の専門家であるルイス・ナベリア氏は、短期的な市場は感情やセンチメント（市場心理）に左右されるものの、長期的にはファンダメンタルズによって動くと長年指摘しています。同氏の投資戦略は、市場の流行に左右されず、ファンダメンタルズが優れている企業を見つけることに重点を置いています。

現在のAIブームにおいて、多くの投資家は、ChatGPTやNVIDIA（NVDA）のような、AIの最初の大きなブレークスルーを支えた企業に注目しています。しかし、これはまさにメンタルショートカットが促す「目に見えるものに焦点を当てる」思考です。ナベリア氏は、投資家がより重要なこと、すなわち、多くのウォール街がまだ最初の波に固執している間に現れ始めているAIの次の段階を見落としている可能性があると考えています。

今週、AI関連株を中心に市場は大きな変動を経験しました。AIブームが行き過ぎているとの懸念や、米連邦準備制度理事会（FRB）の金利政策に関する不確実性が投資家心理を揺さぶりました。さらに、中国のテクノロジー企業が米国のAI企業を出し抜く可能性があるとの報道も市場を動揺させました。

このような市場の変動時において、ナベリア氏は、中国もAIを開発しているが、米国の方が優れており、多くの大手米国企業は米国のAIを利用するだろうと指摘しています。これは、市場のセンチメントに惑わされず、より長期的な視点でファンダメンタルズに注目することの重要性を示唆しています。