アグリー・リアルティ、第2四半期は堅調　ガイダンス上方修正

米国の不動産投資信託（REIT）であるアグリー・リアルティ（ADC）は、第2四半期に記録的な物件取得活動と力強い調整後FFO（FFO: Funds From Operations、不動産投資信託の収益力を示す指標）の成長を達成し、主要指標のガイダンスを上方修正しました。

同社は、セクターをリードする資本コスト（資金調達コスト）を活用し、150ベーシスポイント（bp）の投資利回りスプレッド（投資利回りから調達コストを差し引いた差）を維持しています。また、純有利子負債/EBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）が3.7倍と、保守的なバランスシートを保っています。

外部成長は積極的な株式発行によって支えられていますが、現在のバリュエーション（株価評価）は競合他社よりも利回りが低く、リスクフリー資産（国債など、元本保証に近いとされる資産）と同等となっています。

アナリストは、ADCの内部実行力は評価するものの、競合他社やリスクフリー資産と比較してより魅力的なバリュエーションになるまで、「ホールド（中立）」のレーティングを維持しています。

REITの中でも特に、賃貸料が長期契約に基づいて安定的に徴収される「ネットリース」分野は、不動産モデルを単純化できるため、アナリストは高く評価しています。