チャンピオン・アイアン、Q1は生産増もコスト増で利益圧迫

鉄鉱石生産会社のチャンピオン・アイアン（CIA.T）は、2027会計年度第1四半期（2026年4～6月期）の決算発表で、生産量が販売量を上回ったものの、貨物輸送コストの上昇や新規プラントの立ち上げ費用が利益を圧迫したことを明らかにしました。

同四半期の鉄鉱石生産量は約390万トンでしたが、販売量は約330万トンにとどまりました。これにより、EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）は3200万カナダドルとなりました。ただし、同社経営陣は、一時的な費用を除いた調整後EBITDAは6000万～7000万カナダドル程度になったと推定しています。

ブルームレイク鉱山における直接還元ペレットフィード（DRPF）プロジェクト（総額約5億カナダドル規模）は、予定通り、予算内で完了しました。この新プラントでは、立ち上げ段階で約60万トンの生産が行われました。今後、品位69%の鉄鉱石製品は、品位65%の鉄鉱石指数を上回るプレミアム価格での販売が見込まれています。

同社は、在庫とコストは、今後の出荷再開と販売量の正常化に伴い改善すると見ています。大規模な設備投資が完了したことから、経営陣は、手元資金約10億カナダドルを維持しつつ、プラスのキャッシュフロー創出と債務削減を最優先事項としています。

チャンピオン・アイアンのCEO、デイビッド・カタフォード氏は、第1四半期の売上高は約3億5600万カナダドル、EBITDAは3200万カナダドルだったと説明しました。一時的な費用や販売量の伸び悩みによる影響を除くと、EBITDAは6000万～7000万カナダドルに近づくと述べました。

ブルームレイク鉱山では約350万トンの生産に対し310万トンの販売、ラナ・グルーバー鉱山では約40万トンの生産に対し20万トンの販売となりました。生産量と販売量の差は、物流メンテナンス、高品位新原料の在庫積み増し、中東向け船舶への影響、ラナ・グルーバー買収のタイミングなどが原因だと説明しています。

カタフォード氏は、第1四半期の65%鉄鉱石指数の平均価格は約122米ドル/トンで、前期比でほぼ横ばいだったものの、65%と61%の指数のプレミアムは約17米ドル/トンだったと指摘しました。一方で、海上運賃指数（C3）は前期比37%上昇し、約34米ドル/トンとなりました。これは、中東情勢の緊迫化や燃料費の高騰が主な要因だとカタフォード氏は述べています。

同社の実現販売価格は、約115米ドル/トンと、四半期平均の約121米ドル/トンを下回りました。約200万トンの貨物が約110米ドル/トンで輸送中であり、これが期間中の実現総販売価格を引き下げた要因です。海上運賃コストは約36米ドル/トンに達しました。

期末時点での現金残高は、約3億カナダドルから2億カナダドルに減少しました。カタフォード氏は、主にDRPFプロジェクトとラナ・グルーバー買収完了に伴う設備投資が原因だと説明しましたが、同社は依然として約10億カナダドルの流動性を確保しているとしています。

DRPFプロジェクトは、予定通り、予算内で完了しました。約5億カナダドルを投じたこのプロジェクトでは、主要設備は計画通り納入されました。浮選プラントは、立ち上げ段階で約60万トンの生産を行い、今後、品位69%の直接還元グレードの材料を安定的に生産することを目指しています。経営陣は、これが65%鉄鉱石指数を上回るプレミアム価格につながると期待しています。