ウェスト・フレーザー、第2四半期は黒字転換

木材製品メーカーのウェスト・フレーザー（WFG）は、2023年第2四半期に売上高約14億ドル、調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）5900万ドルを記録し、黒字転換したことを発表しました。これは、北米および欧州での製材品価格の上昇、出荷量の増加、そして1300万ドルに上る関税調整が寄与した結果です。

同社の調整後EBITDAマージンは約4%でした。前四半期（2023年第1四半期）は、売上高約13億ドル、調整後EBITDAマイナス6600万ドルでしたが、これには過去の期間に関連する1億1400万ドルの非現金関税調整が含まれていました。関税調整を除くと、第1四半期からの業績は安定していたと、クリス・ビロステック最高財務責任者（CFO）は説明しています。

セグメント別では、製材事業の調整後EBITDAは第2四半期に4100万ドルとなり、第1四半期のマイナス8400万ドルから大きく改善しました。同社は、製材所での実現価格の上昇と出荷量の増加を要因として挙げています。カナダのSPF（Spruce-Pine-Fir）材の出荷量は、3月中旬に再開したアルバータ州ブルーリッジ工場の影響もあり、第1四半期比で18%増加しました。米南部産松材の出荷量も、米南部での輸送制約があったにもかかわらず、5%増加しました。

ショーン・マクラーレン社長兼最高経営責任者（CEO）は、米南部産松材については、工場を1つ減らして操業しているにもかかわらず、上半期の生産量は前年同期と同水準であったと述べました。これは、生産性の向上と米国内製材事業ポートフォリオの継続的な最適化によるものだと説明しています。また、新設されたヘンダーソン工場の生産量は、第2四半期に第1四半期から倍増し、既存工場の生産レベルを安定的に上回っているとのことです。同社は、ヘンダーソン工場が今後も稼働を続けるにつれて、さらなる生産量の増加と単位あたりのコスト削減を見込んでいます。

カナダでの製材事業は、春の雪解けに伴う季節的な伐採コストや、四半期末の価格変動に連動した在庫評価の調整の影響を受けました。しかし、マクラーレンCEOは、カナダの製材品供給量が減少傾向にあり、これが原材料費の上昇圧力を抑制すると予想しています。さらに、年後半に新たな税率が適用される予定の「AR7レビュー」の結果、関税率が低下する見通しであることも明らかにしました。

北米エンジニアドウッド製品事業の調整後EBITDAは1300万ドルで、第1四半期の1100万ドルから増加しました。欧州事業も、価格上昇と出荷量増加により、プラスのEBITDAを計上しました。一方で、季節的な伐採コストの増加、輸送の制約、樹脂価格の上昇などが引き続き事業の逆風となっています。

キャッシュフロー面では、第2四半期に1億9200万ドルの営業キャッシュフローを生み出し、純負債を1億4000万ドル削減しました。期末時点での流動性（現金および現金同等物、利用可能な信用枠など）は約10億ドルを維持しています。同社は、関税を巡る不確実性がある中でも、2026年までの設備投資および出荷量に関するガイダンスを据え置いています。