TPG RE Finance Trust、第2四半期決算を発表

TPG RE Finance Trust（TRTX）は、2026年第2四半期の決算を発表しました。GAAP純利益は940万ドル、配当可能利益は1760万ドル（1株あたり0.23ドル）となりました。これにより、今年上半期の配当可能利益は合計3710万ドル（1株あたり0.48ドル）となり、6月30日時点での普通株配当をカバーしました。

期末時点での1株当たり簿価は10.95ドルでした。

同社は、新規の第1順位抵当貸付（ファースト・モーゲージ・ローン）で4億6600万ドルのコミットメントを拡大しました。オフィス関連エクスポージャーは、2億2710万ドルの返済により、ポートフォリオ全体の4.3%まで低下しました。これは、2021年6月時点の52.9%から大幅な減少です。

ポートフォリオ全体の信用パフォーマンスは安定しており、貸付の100%が期中に健全な状態を維持し、加重平均リスクレーティングは3.0でした。CECL（信用損失引当金）準備金は179ベーシスポイントで、ポートフォリオの増加によりドル建てでは8070万ドルに増加しました。

ポートフォリオの76.4%は、集合住宅（マルチファミリー）および産業用不動産で構成されています。CEOのダグ・ボウカード氏は、ポートフォリオの69%が2023年以降に組成されたローンであり、これがポートフォリオ全体の信用プロファイルを強化していると述べました。

資金調達面では、4億ドルのタームローンB、1億ドルのリボルビング・クレジット・ファシリティ、および追加の担保付きファイナンスを活用し、期末時点で4億8820万ドルの短期流動性を確保しました。

さらに、TRTXは130万株を1080万ドルで自社株買いしました。また、保有不動産（REO）ポートフォリオの一部を2026年中に売却する計画です。

ボウカード氏は、第2四半期の配当可能利益は、返済と新規融資のタイミングによって影響を受けたと説明しました。期初の3週間に多くの返済があり、新規融資の約70%は期末の3日間で実行されました。現在、融資需要の主な源泉は借り換え活動であり、特に集合住宅と産業用不動産で活発ですが、買収ファイナンスと比較して実行に時間がかかる傾向があるとのことです。

同社は、コールプロテクションが付帯している可能性のある新規ローンや、借り手の不動産投資への慎重な姿勢が、今後の返済に影響を与えると見ています。集合住宅と産業用不動産への集中は、今後数四半期の予想される返済プロファイルについて、より明確な見通しを提供するとボウカード氏は付け加えました。