FRB当局者、インフレ抑制へ追加利上げを主張

米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定会合（FOMC）で、インフレ抑制のために追加利上げを支持した当局者たちが、現状のインフレ高進に対して迅速な対応が必要だと主張しました。

クリーブランド連銀のベス・ハメック総裁は声明で、「私の見解では、PCE（個人消費支出）インフレ率を目標の2%に戻すために、そして国民への物価安定の約束を果たすために、今こそFOMCが行動すべき時だ」と述べました。「高インフレが長引けばするほど、それを鎮静化させることはより困難でコストのかかるものになる」と付け加えています。

同様に、ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁も、小幅な利上げを積み重ねることが、将来的な大幅な引き締め策の必要性を回避できるとの考えを示しました。「私の見解では、潜在的な一連の小幅な政策変更は、待ってから最終的にさらに大胆な行動が必要だと結論づけるよりも良いだろう」と述べています。

カシュカリ総裁とハメック総裁は、ダラス連銀のローリー・ローガン総裁と共に、FRBの政策金利であるフェデラル・ファンド（FF）金利の誘導目標レンジ（3.5%～3.75%）を据え置く決定に反対票を投じました。FOMCの他の9名の投票メンバーは、2025年後半の3回の利下げ以降、据え置かれてきた金利水準を維持することに賛成しました。

インフレ率は5年以上FRBの目標である2%を上回っており、特にイラン戦争やトランプ大統領の関税の影響を受けて再び上昇しました。6月には中東情勢の緊張が一時緩和したことで物価上昇は落ち着きを見せましたが、エネルギー価格が再び上昇し、FRBが金融引き締めを余儀なくされるとの懸念が生じています。

金利据え置きに賛成票を投じたケビン・ウォルシュFRB議長も、インフレ率を目標に戻す決意は固いとしながらも、「我々は新たな章を始めたばかりであり、目標を5年以上超えているインフレが9週間で、あるいは1ヶ月の穏やかな物価下落だけで解消されるとは考えていない」と述べました。

しかし、ハメック総裁は「インフレ率が自ずと目標に戻るとは確信していない」と述べています。「エネルギー価格を含む供給側の要因が今年インフレを押し上げたが、経済の需要側からもインフレ圧力が来ていると見ている」と付け加えました。ハメック総裁は、クリーブランド地域での担当者から「インフレ圧力が後退するのではなく拡大しており、消費者は依然として高い物価に絶望感を表している」との声を聞いていると説明しました。

カシュカリ総裁の発言は、1970年代のインフレ高進期や、FRB当局者が当初インフレの急騰を「一時的」と見なし、新型コロナウイルスのパンデミックに関連する問題として片付けていた最近の状況を想起させます。「金融政策は需要主導のインフレに対処する適切なツールだが、供給ショックに対処する際にはより大きなトレードオフに直面する」と経済理論は論じているとしつつ、「一連の連続した供給ショックが、根強い高インフレにつながる可能性のある状況において、金融政策が重要な役割を果たすとますます信じている」と述べました。

ローガン総裁は、金利据え置きへの反対票に関する声明を同日午前に発表する予定です。