【決算深掘り】小松マテーレ 2027年3月期第1四半期決算：高付加価値化とコスト削減で営業増益を達成、構造改革を見据える足元の業績と通期見通しを徹底解説

1. 2027年3月期 第1四半期決算の全体像

小松マテーレが発表した 2027年3月期 第1四半期決算 （2026年4月〜2026年6月）は、連結売上高が 9,603百万円 （前年同期比4.6%減）となった一方で、営業利益は 852百万円 （同10.5%増）、経常利益は 1,141百万円 （同19.4%増）、親会社株主に帰属する四半期純利益は 812百万円 （同19.8%増）となり、 売上高が減少する中でも各段階利益で二桁の増益 を達成しました。

上記のスライドは、第1四半期全体の主要経営指標と前年同期比の比較、および為替レートの実績を示したものです。このデータからわかる最も重要なポイントは、 売上高の縮小（前年同期比458百万円減）を補って余りある利益改善を実現した 点です。

一株当たり純資産（BPS）は前年同期の1,001.95円から 1,061.29円 へ増加し、一株当たり四半期純利益（EPS）も17.17円から 21.45円 へと上昇しており、財務基盤および収益性の双方が着実に向上しています。また、期中平均為替レートにおいては、 米ドルが159.57円 （前年同期は144.59円）、 ユーロが185.41円 （前年同期は163.81円）と前年同期比で大幅な円安が進行し、海外事業における外貨建て売上の換算や利益面でポジティブに作用しました。

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2. 営業利益の増減分析：高付加価値化とトータルコスト削減が利益を推進

第1四半期の営業利益が前年同期の772百万円から852百万円へと 80百万円（+10.5%）増加 した背景には、明確な構造の変化が存在します。

上のウォーターフォール図は、営業利益の増益要因と減益要因の内訳を極めて視覚的に示しています。本決算の構造を理解する上で 最も重要なスライド です。

増益の柱となったのは、以下の2点です：

• 高付加価値商品の導入・拡大 : +368百万円 の利益押し上げ効果をもたらしました。同社が強みを持つ高機能・高品質なマテリアルへのシフトが進み、売上総利益率の改善に大きく寄与しています。
• トータルコスト削減 : 生産プロセスや業務全般における徹底した効率化により、 +316百万円 のコスト抑制を実現しました。

これらに為替効果（+34百万円）を加えた 増益要因の合計は+730百万円 にのぼります。

一方で、減益要因としては以下が挙げられます：

• 生産数量の減少 : 国内外での需要調整の影響を受け、 △477百万円 の下押し要因となりました。
• 構造改革費用等 : 労働環境の改善、製造設備の整備、福利厚生面の充実など、将来に向けた基盤強化の先行投資として △136百万円 を計上しました。
• 原燃料価格差 : 原材料やエネルギー価格の変動により △36百万円 の影響を受けました。

減益要因の合計は △649百万円 となりましたが、生産量の低下に伴う固定費負担増や構造改革費用の発生を、 高付加価値化とコスト削減の掛け合わせによって完全に吸収し、最終的な増益を確保した 点が非常に高く評価できるポイントです。

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3. セグメント別および用途別の売上・利益動向

主力の 繊維事業 全体の売上高は 9,481百万円 （前年同期比4.7%減）、営業利益は 833百万円 （同11.8%増）となり、全社の増益を牽引しました。繊維事業内の主要3部門の動向は以下の通りです。

(1) 衣料ファブリック部門

売上高は 6,875百万円 （前年同期比4.0%減）となりましたが、高付加価値化の効果が最も顕著に現れ、営業利益は 782百万円 （前年同期比17.8%増）と大幅増益を達成しました。

• ファッション用途 : 売上高 4,147百万円 （同1.1%減）。欧州のトップラグジュアリーブランド向けが全体として堅調を維持し、北米向けも増加したものの、国内市場における生産調整の影響を受けて全体としては小幅な減少となりました。
• スポーツ・機能用途 : 売上高 1,259百万円 （同10.4%減）。スポーツ業界全体での過剰在庫調整に伴う生産調整が響き、前年同期を下回りました。
• 民族衣装用途 : 売上高 1,468百万円 （同5.9%減）。中東地域の地政学的リスクの高まりに伴う情勢の緊迫化が影響し、受注が減少しました。

(2) 資材ファブリック部門

売上高は 1,956百万円 （前年同期比6.7%減）、営業利益は 51百万円 （同37.0%減）となりました。用途ごとに明暗が分かれる結果となっています。

• リビング用途 : 売上高 316百万円 （同30.9%増）。新開発の高付加価値商品の導入が成功し、大幅な増収を記録しました。
• 医療・福祉用途 : 売上高 717百万円 （同4.3%増）。安定した需要に支えられ、着実な推移を見せました。
• 生活関連資材用途 : 売上高 553百万円 （同24.3%減）。鞄や日傘といった生活雑貨向けの受注が低迷しました。
• 車輌用途 : 売上高 185百万円 （同28.8%減）。車輌内装材の受注減少が響き、大幅な減収となりました。

(3) 製品部門およびその他の事業

• 製品部門 : 売上高 650百万円 （前年同期比5.8%減）、営業利益 51百万円 （同37.0%減）。
• その他の事業 : 売上高 121百万円 （同5.2%増）、営業利益 19百万円 （同29.6%減）。

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4. 地域別・市場別の売上構造と海外展開

全社売上高に対する 海外市場の構成比は44.0% （前年同期は42.7%）に上昇しており、海外展開の重要性が一段と高まっています。

• 国内市場 : 売上高 5,377百万円 （前年同期比6.7%減）。アパレル業界の国内生産調整やスポーツ分野の需要減が影響しました。
• 海外市場 : 売上高 4,225百万円 （前年同期比1.7%減）。地域別に以下の異なる動向が見られました：
  • 北米 : 売上高 1,639百万円 （前年同期比27.3%増）。カナダ向けのファッション用途を中心に非常に強い伸びを示しました。
  • アジア他 : 売上高 622百万円 （同10.7%増）。オーストラリア向けファッション分野が伸びを牽引しました。
  • 欧州 : 売上高 632百万円 （同34.5%減）。ラグジュアリー向けは堅調なものの、ミドルアッパー層向けファッションおよびスポーツ分野での調整が大きく影響しました。
  • 中東 : 売上高 1,331百万円 （同10.1%減）。地政学的リスクに伴う民族衣装の需要停滞が反映されました。

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5. 2027年3月期 通期業績見通しと戦略的ポイント

同社は、2027年3月期の通期連結業績見通しについて、期初公表の計画を変更せず維持しています。

上記の通期業績見通しスライドは、今期の年間着地予想と上期・下期のバランスを示す重要なデータです。

通期計画の主要数値 :

• 売上高 : 42,000百万円 （前期比1.1%増）
• 営業利益 : 1,500百万円 （前期比40.1%減）
• 経常利益 : 2,300百万円 （前期比28.3%減）
• 親会社株主に帰属する当期純利益 : 2,000百万円 （前期比33.3%増）
• 1株当たり当期純利益（EPS） : 52.46円 （前期の38.51円から拡大）

業績予想の構造的特徴 第1四半期で営業利益852百万円を達成しているのに対し、通期の営業利益予想が1,500百万円（上期900百万円、下期600百万円）と抑えめになっている点が特徴的です。この背景には、中長期的な収益基盤と労働環境の抜本的改善を目指した 構造改革費用 （設備更新や労働環境の整備等）を下期にかけて継続的に織り込んでいることがあります。

一方で、親会社株主に帰属する当期純利益に関しては 前期比33.3%増の2,000百万円 を見込んでおり、最終利益ベースでは明確な増益を計画しています。なお、通期の想定為替レートは 1米ドル＝150.00円 、1ユーロ＝175.50円 と設定されており、第1四半期の実績値（米ドル159.57円、ユーロ185.41円）と比較して慎重な前提が置かれている点も留意すべきポイントです。

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6. まとめ

小松マテーレの2027年3月期第1四半期決算は、世界的なスポーツ分野の在庫調整や中東・欧州市場の減速による「生産数量の減少」という逆風を受けながらも、 高付加価値商品の導入拡大 とトータルコスト削減 という自社努力によって営業増益を達成する力強さを示しました。

通期見通しにおいては、将来に向けた構造改革費用の計上等により営業利益段階では減益計画となっていますが、最終利益の拡大（前期比+33.3%）と財務体質の強化を確実に進める姿勢が示されています。今後は、北米等の好調市場の拡大を維持しつつ、高付加価値商品の構成比をどこまで高められるかが注視されます。