Nabors Industries、Q2業績好調、通期見通しを上方修正

石油・ガス掘削サービス大手Nabors Industries（NBR）は、2024年第2四半期（4～6月期）の決算発表で、市場予想を上回る好調な業績を示しました。調整後EBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）は2億2200万ドル、売上高は3億1500万ドルを記録し、EBITDAマージンは27.2%に拡大しました。

同社は、2026年通期のEBITDA見通しを従来の9億2000万～9億3000万ドルに引き上げ、調整後フリーキャッシュフロー（FCF）についても2000万～3000万ドルの創出を見込んでいます。

地域別では、米国内（Lower 48）および国際的な掘削事業が共に好調でした。特にサウジアラビアを中心とした国際事業では、日々の掘削マージンがガイダンスを上回り、収益性を押し上げました。米国内では稼働リグ数が73基に増加し、価格および日次マージンの改善が見られました。Nabors Industriesは、この価格上昇傾向が2026年、さらには2027年まで続くと予想しています。

技術分野の成長も収益性を支えていますが、サウジアラビアの合弁事業「SANAD」への投資は、引き続きキャッシュフローの重しとなっています。掘削ソリューション事業の売上高は前期比4.2%増加しました。通期の設備投資額は7億1000万～7億3000万ドルと予測されており、これにはSANADの新造リグへの多額の投資が含まれます。同社は2026年中に、少なくとも1億ドルの総有利子負債削減を目指しています。

Nabors Industriesのトニー・ペトレロ会長兼社長兼CEOは、「規律ある商業実行、卓越したオペレーション、そして世界中のチームによる素晴らしい働きが、今回の業績につながった」とコメントしました。ミゲル・ロドリゲスCFOによると、連結売上高は前期比3100万ドル増の3億1500万ドル、EBITDAマージンは107ベーシスポイント（bp）改善し27.2%となりました。

国際掘削事業の収益性は、サウジアラビアでの事業拡大が牽引しました。同事業の売上高は前期比3.1%増の4億3200万ドル、EBITDAは7.6%増の1億3100万ドルとなりました。平均日次リグマージンは654ドル増加し、1万7534ドルに達し、ガイダンスの上限を超えました。

SANADは第2四半期に16基目の新造リグを稼働させ、一時休止していた1基を再稼働させました。これにより、サウジアラビア国内での稼働リグ数は55基となり、市場シェアは28%を占めるとペトレロ氏は述べています。サウジアラビア全体では約196基の陸上リグが稼働しており、これは市場の最近の低水準から増加しているものの、2024年初頭のピークからは減少しています。SANADは、50基の新造プログラムのうち34基が今後納入予定であり、数年間にわたる成長が見込まれます。

第3四半期の国際掘削事業における平均稼働リグ数は94～96基と予想されています。これには、SANADの17基目の新造リグの展開、米国内で遊休していたリグのアルゼンチンへの移送、インドネシアでの短期地熱発電契約が含まれます。第3四半期の国際事業における平均日次総マージンは1万8100～1万8400ドルと見込まれています。

アルゼンチンでは、期末時点で13基のリグを稼働させており、さらに1基が運用・保守契約下で収益を上げています。同社は追加で1基を同国に輸送中で、これにより稼働リグ数は合計14基となります。ペトレロ氏によると、Nabors Industriesはアルゼンチン市場で約30%のシェアを握っており、稼働中の5基のリグは以前、米国内で遊休していました。