FRB、利上げ示唆か 金融市場に動揺広がる

米連邦準備制度理事会（FRB）は、インフレ抑制を最優先課題とする姿勢を改めて示し、金融市場では利上げが近いとの見方が強まっています。FRBは今週開催した連邦公開市場委員会（FOMC）で、政策金利を据え置くことを決定しました。しかし、インフレに関するパウエル議長の発言や、決定に反対する委員がいたことから、FRBの次の行動は利上げになるとの確信が投資家の間で高まっています。

今回の金利据え置きは市場で広く予想されていましたが、FOMC参加者のうち3名が、今回は利上げを主張し、委員会の決定と異なる意見を表明しました。これは、2016年9月以来で最も多くの委員が利上げを求めたケースだと、BMOキャピタル・マーケッツの米国金利戦略責任者、イアン・ライゲン氏は指摘します。2016年には、FRBは11月のFOMCでも金利を据え置きましたが、その後12月の会合では、全会一致で25ベーシスポイント（bp）の利上げを決定しました。

「我々はこれを、タカ派（金融引き締め志向）の意見が vocal（声高）であるものの、多数派はパウエル議長の方針を支持していると解釈している」とライゲン氏は顧客向けレポートに記しました。CMEのFedWatchツールによると、フェデラル・ファンド（FF）金利先物市場では、9月のFOMCで25bpの利上げが行われる確率が57%超と見込まれています。また、Kalshi（カシ）のトレーダーの約53%がFRBによる利上げを予想しているのに対し、43%は据え置きに賭けています。

NISAインベストメント・アドバイザーズのチーフエコノミスト、スティーブン・ダグラス氏は、3名の委員による反対意見は、FRBが「タカ派的な据え置き」に着地した可能性を示唆していると述べています。しかし同氏は、FRBの次の行動は来年3月の利下げになると予想しています。

FRBウォッチャーによると、中央銀行は今後のインフレ報告を注意深く分析するとのことです。エネルギー価格の高騰がインフレ率を押し上げる懸念があるためです。パウエル議長は、FRBが長引く高インフレ率を受けて、目標とする年率2%への引き下げに注力していると述べました。「以前にも聞いたことがあるだろうが、我々は物価の安定をもたらすだろう」とパウエル議長は水曜日に語りました。

問題は、そこに至るには金融政策の引き締めが必要になる可能性が高いことだと、DoubleLine Capitalのジェフリー・ガンドラック最高経営責任者（CEO）は指摘します。「もし本当に2%に到達したいのであれば、金利を引き上げる必要があると思う」とガンドラック氏は水曜日にCNBCの番組で語りました。

その間、金融政策が引き締まる可能性への懸念は、投資家をリスク回避的なムードにさせました。S&P500種株価指数は水曜日の取引で1.5%下落し、Bespoke Investment Groupによると、新議長就任後の「FRB政策発表日」としては、近年の最悪の下げとなりました。ダウ工業株30種平均も水曜日に2%以上下落し、トランプ大統領の関税政策が市場を圧迫した2025年4月以来の大きな下落率を記録しました。ナスダック総合指数も水曜日に下落し、最高値から10%以上値を下げました。テクノロジー株中心のこの指数は、2024年以来初めて、6営業日連続で下落しました。