UHS、大幅下落で割安感浮上

米国の病院運営大手ユニバーサル・ヘルス・サービシズ（UHS）の株価が、最近の調整を経て魅力的な水準になったとして、アナリストが買い推奨を開始しました。24ヶ月の投資期間を想定し、同社のバリュエーション（企業価値評価）の割安感を指摘しています。

UHSの事業は大きく分けて、急性期病院を運営する「ホスピタル・オペレーションズ」と、精神科・行動療法関連のサービスを提供する「ビヘイビア・ヘルス」の2部門です。特にビヘイビア・ヘルス部門は、高いEBITDAマージン（利払い・税引き・償却前利益率）と地理的な分散が強みとなっており、今後の成長が期待されています。最近買収したオンラインカウンセリングプラットフォームのTalkspaceや、英国での事業拡大も成長ドライバーになると見られています。

一方で、同社は最近の決算で市場予想を下回る結果となるなど、いくつかの懸念材料も抱えています。例えば、一部の地域では労働組合（OBBBA）からの懸念も報じられています。しかし、アナリストは、UHSの強固な信用力、健全なキャッシュフロー、そして低い財務レバレッジ（負債の割合）が、引き続き株主還元や事業投資といった資本配分を柔軟に行える基盤を支えていると分析しています。

現在のUHSの株価は、将来の企業価値（EV）とEBITDA（利払い・税引き・償却前利益）の倍率で5.72倍となっています。これは、同業他社のメディアン（中央値）が12.78倍であるのと比較して、著しく低い水準です。この大きなバリュエーションギャップは、株価の下落リスクが限定的であることを示唆していると、アナリストは結論付けています。