Navios Maritime Partners、Q2決算は堅調か

海運会社のNavios Maritime Partners（NMM）は、8月18日に第2四半期決算を発表する予定です。アナリストは、同社のQ2決算について、好調な傭船契約（チャーター・カバレッジ）や船舶売却、そして最新鋭船への代替といった戦略が奏功し、堅調な結果となる可能性が高いと見ています。

同社は、古い大型タンカー（VLCC）をピーク時に売却し、最新鋭の代替船を発注、さらに長期傭船契約を過去の平均水準を上回るレートで確保するという価値創造戦略を進めています。第2四半期は、こうした戦略が主に好調な傭船レートで実行されたと考えられています。また、新たに3隻の船舶が稼働を開始したことも、収益に寄与すると見られます。

Navios Maritime Partnersは、純船舶価値（Net Vessel Equity）に対して大幅なディスカウントで取引されており、収益倍率（Earning Multiples）も低い水準にあります。しかし、アナリストは、同社の資本配分が、継続的に船舶ポートフォリオの成長に向けられている点を指摘しています。このため、短期的な株価の上値は限定的になる可能性があるとのことです。

今後の株価上昇には、同社が目標とする純船舶価値に対する借入比率（Net LTV）20-25%を達成した後、自社株買いや配当の増額といった、より明確な株主還元策の実施が鍵となると考えられています。