米COI、配当政策巡り集団訴訟の可能性

米国の通信サービス大手コージェント・コミュニケーションズ・ホールディングス（CCOI）の株主に対し、2024年2月29日から2026年5月1日までの期間に証券を購入した投資家が、同社を相手取った集団訴訟（クラスアクション）で主導的な役割を果たす機会が与えられています。

同社の株価は80%以上下落し、1株あたり約69ドルに相当する損失が発生しました。さらに、配当は98%削減され、融資を受けていた金融機関は、信用取引のローン（マージンローン）のデフォルト（債務不履行）に関連して差し押さえたコージェント株8250万ドル相当を売却しました。

訴訟によると、コージェントは長年にわたる配当成長の実績、特に52四半期連続での増配を強調していましたが、その配当政策が持続不可能になっていたことを開示していなかったと主張されています。訴状によれば、同社の配当利回りは2025年には9.2%に達していましたが、その後配当は大幅に削減されました。

この訴訟は、同社の負債総額、買収関連の資金需要、そして将来の事業業績への依存度を考慮すると、配当政策の継続に関する声明が、投資家にとってリスクを正確に反映していなかったのではないかという点に焦点を当てています。

また、経営陣は、担保として差し出された株式が売却されるリスクについて投資家を安心させていたとされています。しかし、このリスクは現実のものとなり、融資機関がマージンコールのデフォルトを受けて、差し押さえた株式8250万ドル相当を売却する事態となりました。

コージェントの配当成長の歴史は、インカムゲイン（利息や配当による収入）を重視する株主にとって重要な魅力となっていました。訴状では、同社が配当政策を維持する計画であると継続的に述べていたと主張されています。しかし、その後の配当の98%削減は、過去の表明を損なうものだと訴訟は指摘しています。

訴訟は、信用取引に関連した株式売却が、ガバナンス（企業統治）、流動性（資金繰り）、そして株価への圧力に対する投資家の懸念をさらに増幅させたと主張しています。

配当重視の投資家は、現在の利回りだけでなく、発行体が支払いを維持する能力も評価します。今回の訴訟では、コージェントの配当に関する説明と、担保株式のリスクに関する保証が組み合わさることで、訴訟期間中に投資家がCCOI証券を過大評価して購入してしまったと主張されています。

裁判所は、2026年9月21日を、主たる原告（リードプレイヤー）としての任命を申請する期限日と設定しています。