ユーロフィン、成長鈍化も利益率改善で株価上昇期待

ユーロフィン（ERFSF）は2026年上半期（H1）のオーガニック成長率が2.7%と小幅にとどまったものの、調整後EBITDA（利払い・税引き・減価償却前利益）マージンが22.4%から23.7%へと拡大し、収益性が予想を上回りました。

この利益率改善の主な要因は、オペレーティングレバレッジ（事業規模の拡大に伴う利益率の向上）が顕著になったことです。既存事業の利益率は長期目標を上回り、新規ラボの負担が軽減されています。また、MET Labsの売却とElementのライフサイエンス事業買収といった戦略的な資本再編は、ユーロフィンのコア事業を強化し、売上高の伸びが鈍い中でも投資妙味を支えています。

アナリストは、売上高の伸びが保守的な前提であっても、利益率の拡大と堅調な自社株買いがフリーキャッシュフロー（FCF）の魅力的な成長を後押しすると見ています。このため、買い推奨を維持し、目標株価を114ユーロ（70%の上昇余地）に設定しています。