ネットフリックス、広告事業の価値が過小評価されている可能性

動画配信大手ネットフリックス（NFLX）の株価は現在70ドル近辺で取引されているが、2021年の同価格帯と比較して、収益は67％増加し、営業利益は2.5倍、利益率は大幅に向上している。最近のガイダンス未達やエンゲージメント鈍化による株価の調整にもかかわらず、ネットフリックスは過去5年間の平均株価収益率（PER）を46％下回り、株価収益成長率（PEGレシオ）も1倍未満となるなど、歴史的に見て割安な水準にあると指摘されている。

特に注目すべきは、同社の広告事業である。現在、売上高の6％を占めるこの事業は急速に拡大しており、今後3年間で50億ドルから70億ドル（約7800億円から1兆900億円）の高利益率の収益をもたらす可能性がある。しかし、現在の株価にはこの広告事業の価値がほとんど織り込まれていないとみられている。

アナリストは、ネットフリックスの現状について、13〜14％の収益成長、20％超の1株当たり利益（EPS）成長、堅調な自社株買い、そして同社としては珍しいほどの安全マージン（margin of safety）という、魅力的なリスク・リワード（リスクとリターンのバランス）の状況にあると分析している。