DHY、高利回りはリスクに見合わず

米国の債券ファンド、クレディ・スイス・ハイ・イールド・クレジット・ファンド（DHY）の投資判断が「売り」に引き下げられました。持続的な純資産価値（NAV）の低下と、持続不可能な分配金が主な理由です。

DHYは10.8%という高い利回りを提供していますが、これは元本の目減りと、特に金利が高い環境下での実現ベースでの損失によって相殺されています。ファンドの分配金は、収益を上回ったまま据え置かれており、NAVと株価のさらなる悪化を招いています。NAVに対する割引率（ディスカウント）は平均よりも大きいものの、この状況は改善されていません。

金利の低下が見通せず、より魅力的な高利回り債券ファンドが他に存在する中で、DHYには引き続き下落リスクがあるとみられています。債券市場は依然として高金利の逆風に直面しており、多くのファンドが大きなディスカウントで取引される一因となっています。