ブラジルのデジタルバンクPicS、IPO巡り集団訴訟の可能性

ブラジルを拠点とするデジタルバンク、PicS N.V.（PICS）の株式を2026年1月30日の新規株式公開（IPO）で購入し、多額の損失を被った投資家に対し、集団訴訟の代表（リード・プレインティフ）となる機会が与えられています。訴訟は、2026年8月4日までに出願が必要です。

この集団訴訟は、PicS N.V.および同社の役員、大株主、IPOの引受会社らを、1933年証券法違反の疑いで訴えています。訴訟では、IPOの目論見書において、PicS N.V.が虚偽または誤解を招く記述を行い、あるいは重要な事実を開示しなかったと主張しています。

具体的には、以下の点が問題視されています。

2025年12月に実施された信用評価手続きの評価で、その手続きに不備があり、改善が必要であると判断していたこと。その結果、2025年12月に導入された新しい手続きにより、それまで「ステージ2」に分類されていた約5億9000万レアル（約8800万ドル相当）のエクスポージャーが「ステージ3」に再分類され、2025年12月末までの3ヶ月間で追加の信用引当金が発生したこと。2025年第4四半期において、目論見書に記載された過去の業績や傾向と大きく乖離する、7%を超える高いステージ3発生率を経験していたこと。IPOの目論見書が、PicS N.V.の信用モデルと顧客データを過大評価しており、融資審査やポートフォリオ全体のリスク、信用悪化の監視・評価能力を正確に反映していなかったこと。IPO以前から、よりリスクの高い事業分野への参入により、顧客の信用品質が悪化し、デフォルト（債務不履行）やローン債権の貸倒リスクが高まっていたにもかかわらず、その事実を開示していなかったこと。これらの問題はIPO以前から発生しており、IPO後も悪化すると社内で予測されていたにもかかわらず、事業、運営、財務結果に重大な悪影響を及ぼしていたとされています。

PicS N.V.はブラジルで最大級のデジタルバンクの一つを運営しています。今回のIPOでは、約2290万株が1株19ドルで公開され、約4億3430万ドルの資金調達に成功しました。

しかし、訴訟提起時点（2026年6月4日）までに、PicS N.V.のクラスA普通株式は9ドル未満まで下落しており、IPO価格から50%以上の下落となりました。訴状提出時点でも、株価はIPO価格を大幅に下回ったままとなっています。

この集団訴訟は、投資家向け訴訟の豊富な経験を持つRobbins Geller Rudman & Dowd LLPが担当しています。