トランプ政権、新たな関税措置を発動

トランプ政権は金曜日、60の貿易相手国に対し新たな関税措置を発動し、世界的な貿易摩擦を再燃させました。今回の関税は、昨年発表された「解放の日」の措置とは異なり、中東紛争の影響やインフレ圧力の高まりといった、より厳しい経済環境下で実施されます。投資戦略家らは、貿易摩擦の再燃が世界経済の構造的な成長鈍化リスクを高めると警告しています。

米国とイランの軍事紛争が6ヶ月目に入る中、トランプ大統領はより身近な戦場である世界貿易に回帰しました。トランプ大統領は金曜日、欧州連合（EU）、英国、カナダを含む60の貿易相手国を標的とした新たな関税攻勢を開始しました。7月24日に期限切れとなった暫定的な10%の基本関税に代わる今回の関税は、10%から12.5%の範囲となります。金曜日の市場の初期反応は限定的で、投資家は以前の関税の失効が近づいていたことから、今回の関税強化をある程度予期していました。これは、2025年4月に発表され市場を急落させた「解放の日」の広範な関税措置を支えた「ショック・アンド・アウ」アプローチとは対照的です。しかし、投資家やアナリストは、今回の関税強化を取り巻く状況は前回とは大きく異なると指摘しています。昨年よりも厳しい世界経済の状況下で実施され、異なる法的根拠に基づいているため、市場への持続的な下押し圧力となる可能性があります。

CGアセットマネジメントのポートフォリオマネージャー、エマ・モリアーティ氏は、今回の措置の重要性は二重にあると述べています。トランプ政権の関税へのコミットメントを示すだけでなく、世界的なエネルギーショックとサプライチェーンのボトルネックの増加という背景の中で、そのコミットメントを示していることです。彼らは国内市場を悪化させる可能性があっても、新たな関税を課すことに意欲的であるように見えます。モリアーティ氏は、市場にとって、低成長・高インフレという結果に備える必要があると付け加えています。

今回の措置は、中東での紛争継続の影響に世界株式市場が引き続き苦慮する中で行われました。紛争により、和平交渉の希望が後退する中、原油価格は今週100ドルを超えて反発しました。AJベルの投資ディレクター、ラス・モール氏は、市場にとって完全な驚きではないものの、米国とイランの紛争再燃やテクノロジーセクターへの支出水準への懸念によってセンチメントが揺れ動く中、不確かな要素がまた一つ増えたと述べています。

ホワイトハウスは、2月の最高裁判所の判決で以前の関税が違法とされた後、新たな関税ラウンドに向けた代替ルートを模索すると予想されていました。今回の新たな関税攻勢は、1974年通商法第301条を通じて追求されており、当局は強制労働慣行を新たな関税の理由として挙げています。具体的には、禁止措置を導入した、または導入すると約束した国には10%の関税が課され、そうでない国には12.5%の関税が課されます。この関税は、米国の輸入の99.4%に影響します。ナインティワン・アセット・マネジメントのエマージング・マーケット（EM）法人債共同責任者、アラン・シウ氏は、ホワイトハウスは状況に適応しているように見えると述べています。