ロバート・ハーフ、人材派遣は回復基調も株価は織り込み済み

人材派遣大手ロバート・ハーフ（RHI）は、人材派遣市場の回復基調がうかがえるものの、同社の株価は既にその回復を見込んだ水準に達しており、現状では「ホールド（中立）」との評価が示されました。

同社は、第1四半期決算発表後も「ホールド」のレーティングを維持しています。その背景には、人材派遣のトレンドは改善の兆しを見せているものの、常勤人材紹介（Permanent Placement）の伸び悩みや、コンサルティング子会社プロティビティ（Protiviti）の収益性低下が依然として課題となっていることがあります。

特に、常勤人材紹介事業の回復と、タレントソリューションズ事業における段階的な改善は、潜在的な回復のシグナルと捉えられています。しかしながら、依然として財務・会計・一般事務サポート分野は弱い状況が続いています。

プロティビティは、規制対応業務の減少により、売上高と利益率の低下に直面しています。コスト削減策や、金融サービス以外の分野での成長によって一部相殺されているものの、全体的な業績への影響は避けられていません。

現在、ロバート・ハーフの株価は、2026年度予測PER（株価収益率）約27.5倍で取引されています。アナリストは、この水準は2027年にかけての力強い回復を既に株価が織り込んでいると分析しており、今後のさらなる確証なしには、株価のさらなる上昇余地は限定的であると見ています。つまり、現状の株価水準では、大きなエラーの余地はほとんどないということです。