退職間近のX世代、ITバブルの悪夢

退職が視野に入り、資産形成期から資産取り崩期へと移行するX世代（1965年〜1980年頃生まれ）の投資家にとって、過去のITバブル崩壊の記憶が市場ポートフォリオに影を落としています。多くのX世代は退職後の資金が十分ではなく、退職までの期間を延長する必要に迫られる可能性がありますが、それは市場の急落に巻き込まれるリスクを高めます。

X世代は、確定給付年金から確定拠出年金への移行が顕著に進んだ世代であり、企業年金が一般的でなくなった影響を強く受けています。アライアンス・リタイアメント・インカム・インスティテュートの調査によると、X世代労働者のうち、従来の年金を受給できるのはわずか14%にとどまります。これはベビーブーマー世代の56%と比較して大幅に低い数字です。様々な指標で見ると、X世代は退職準備において最も遅れをとっている世代と言えます。

この状況は、X世代の投資家が退職後の資金を不安視する一因となっています。過去10年間の堅調な市場リターンにより、多くの投資家、特に退職まで数年となった人々は、S&P500指数に連動する投資信託やETFに資金を集中させ、退職間際まで市場の上昇を享受してきました。しかし、歴史は、不運な投資家が最悪のタイミングで市場の急落に直面する事例に満ちています。

例えば、アマゾン（AMZN）の株価は、1999年のITバブルのピーク時に購入した投資家にとって、株価が過去の高値を回復するまでに約10年を要し、2009年後半にようやく新記録を更新しました。より広範なS&P500指数も同様の緩やかな回復の軌跡をたどっています。ITバブル崩壊後の2002年10月に底を打った後、指数が過去最高値を更新するには約5年かかりましたが、その高値も長続きせず、リーマン・ショック（2008年）によってすぐに失われました。さらに、2009年3月の底から、S&P500指数が2007年のピークを恒久的に超えるまでには、さらに4年を要しました。

これらの事例をどう数えるかによりますが、どの急落や底値を測定するかによって、4年から13年もの間、含み損を抱えることになります。退職まであと3年から5年という人にとって、これは学術的な話ではありません。認定ファイナンシャルプランナーであるアーニー・ケイブ氏は、「市場は最終的に回復するが、それが1年で回復するか数年かかるかは、退職者には選択権がない」と指摘します。「歴史は市場が回復することを示していますが、退職者は回復に1年かかるか数年かかるかを選択できません。もし投資を売却せざるを得ない状況に追い込まれた場合…」と述べています。